O mercado de criptomoedas está em pausa. Hoje à noite, Kevin Warsh subirá ao palco no simpósio de Jackson Hole para fazer seu primeiro discurso completo sobre sua agenda desde que tomou posse, em 22 de maio. Nas duas reuniões desde então, ele manteve a taxa na faixa de 3,50%–3,75%, mas não forneceu ao mercado uma orientação clara para o futuro. Os investidores avaliaram que a coletiva de imprensa de julho demonstrou falta de determinação para levar a inflação à meta, em vez de apresentar uma estratégia clara.
O tema do simpósio deste ano, "Inovações financeiras: implicações para pagamentos e política monetária", sugere diretamente uma discussão sobre o dólar digital e as stablecoins, o que significa que o discurso poderá afetar o mercado de criptomoedas não apenas por meio das taxas de juros, mas também diretamente, por meio de sinais regulatórios relacionados aos ativos digitais. Os bancos apresentam previsões diferentes, mas convergem em um ponto principal: é improvável que haja um sinal direto sobre as taxas. Goldman Sachs e Morgan Stanley acreditam que Warsh reafirmará a meta de inflação de 2%, explicará o abandono de projeções ativas e concentrará sua atenção em questões estruturais de longo prazo, como produtividade e demografia. Uma pesquisa do BofA com gestores de fundos mostra um consenso semelhante: 53% esperam um discurso neutro, 31%, um tom hawkish, e apenas 7%, um tom dovish. Enquanto isso, o próprio Fed continua mais dividido do que parece à primeira vista, apesar da unanimidade formal nas decisões recentes. Beth Hammack afirmou que agora é o momento de elevar os juros, sugerindo que a inflação poderá permanecer em torno de 3% até o fim do ano. Jeffrey Schmied observou que a taxa atual não está efetivamente restringindo a atividade econômica, e Austan Goolsbee alertou para o risco de uma nova aceleração da inflação, enquanto Susan Collins descreveu o cenário-base como uma queda gradual da inflação, mas não descartou uma alta dos juros caso o progresso seja interrompido.
Se Warsh repetir claramente a retórica de Hammack sobre a necessidade de agir contra a inflação ou utilizar expressões como "a inflação permanece persistente" e "é prematuro falar em flexibilização", o mercado corre o risco de reavaliar fortemente para cima a probabilidade de uma alta dos juros em setembro. Isso afetaria negativamente o impulso já enfraquecido do rali dos ETFs de agosto, cujas entradas diárias caíram de US$ 606 milhões para US$ 232 milhões, enquanto o Índice de Medo e Ganância recuou de 74 para 65.
O cenário oposto, no qual Warsh se limita a reflexões mais filosóficas sobre produtividade e a economia global, sem apresentar detalhes sobre as taxas de juros, provavelmente será interpretado pelo mercado como manutenção do status quo e não provocará um movimento acentuado em nenhuma direção, pois esse resultado já está totalmente precificado.
A reação mais explosiva é esperada no caso de uma surpresa, seja um tom inesperadamente hawkish que sinalize diretamente concordância com a ala mais restritiva do comitê, seja uma admissão inesperada de fraqueza econômica que abra espaço para uma flexibilização monetária antes do que o mercado espera. Como as criptomoedas demonstraram recentemente maior sensibilidade a surpresas, e não aos resultados esperados, os vinte minutos de hoje diante do microfone em Wyoming poderão determinar a direção do mercado pelas próximas semanas, muito antes da reunião efetiva do Fed em setembro.
Trading recommendations
Bitcoin
Atualmente, os compradores buscam retornar ao nível de US$ 80.600, o que abre um caminho direto para US$ 82.100; a partir daí, é apenas um pequeno passo até o nível de US$ 83.600, cuja quebra significaria tentativas de retorno a um mercado em alta. Caso o Bitcoin caia, espero que haja compradores no nível de US$ 78.800. Um retorno do instrumento de negociação abaixo dessa área poderia empurrar rapidamente o BTC para cerca de US$ 77.200. O alvo mais distante será a área de US$ 75.300.
Ethereum
Uma consolidação clara acima do nível de US$ 2.550 abre um caminho direto para US$ 2.625. O alvo mais distante será a máxima próxima a US$ 2.684; a quebra desse nível significaria um fortalecimento do otimismo no mercado e o retorno do interesse dos compradores. Se o Ethereum cair, espero que haja compradores no nível de US$ 2.488. Um retorno do instrumento de negociação abaixo dessa área poderia empurrar rapidamente o ETH para cerca de US$ 2.436. O alvo mais distante será a área de US$ 2.373.
O que há no gráfico
- As linhas vermelhas representam os níveis de suporte e resistência, nos quais se espera que o preço pare ou reaja de forma acentuada.
- A linha verde mostra a média móvel de 50 dias.
- A linha azul é a média móvel de 100 dias.
- A linha verde-limão é a média móvel de 200 dias.
O teste de preço ou a quebra de qualquer uma dessas médias móveis costuma interromper o movimento ou injetar um novo impulso no mercado.
