Os dados divulgados na Europa na sexta-feira foram referentes aos empréstimos, e os números apontam para a ausência de momentum: o crescimento dos empréstimos permaneceu em 3,1% em agosto, o mesmo nível registrado em julho. Os empréstimos mostram a disposição da economia para tomar crédito aos custos atuais de financiamento e, portanto, refletem a força da demanda doméstica. O mercado não observou nem uma aceleração que reforçasse o cenário hawkish do BCE, nem uma desaceleração clara que justificasse um afrouxamento monetário. O dólar se beneficia dessa pausa, enquanto os compradores do euro que esperavam um impulso ficam sem esse suporte.
A libra também não contou com suporte. O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, falou mais cedo no mesmo dia e, a julgar por seus comentários, o banco central não está tratando a questão dos juros com leviandade — uma alta antes do fim do ano não pode ser descartada. Por que a libra esterlina não está subindo se Londres sinaliza um aperto monetário? Porque o mercado considera tanto o BoE quanto o Federal Reserve, e as expectativas de uma política mais agressiva nos EUA superam os sinais vindos do Reino Unido. Até o momento, a retórica hawkish de Londres não trouxe resultados para a libra esterlina, já que o dólar continua sendo o principal destino do interesse dos investidores.
Os dados econômicos dos EUA vieram mais fortes do que o esperado. Os pedidos de bens duráveis permaneceram estáveis em agosto, após uma alta de 0,9% em julho, enquanto era esperada uma queda. O indicador mostra quanto as empresas estão encomendando de equipamentos e outros bens de longa duração e, portanto, serve como uma referência para a atividade de investimentos e a demanda. A ausência da queda esperada é interpretada como um sinal de resiliência e favorece o dólar — o euro caiu em resposta.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan também deu suporte ao dólar, subindo para 48,1 em setembro, ante 47,8 em agosto. Mais importante do que o próprio índice foram as expectativas de inflação das famílias, que subiram de 4,0% em agosto para 4,6% em setembro, em linha com a estimativa preliminar. As pessoas que esperam preços mais altos exigem salários maiores e incorporam a inflação às suas decisões mais cedo, o que alimenta a inflação e deixa pouco espaço para o Fed fazer uma pausa. Vale lembrar que o Fed elevou os juros neste mês pela primeira vez desde 2023, e o mercado precifica pelo menos mais uma alta de 25 pontos-base antes do fim do ano.
Hoje não haverá grandes divulgações de indicadores fundamentais específicos da zona do euro, do Reino Unido ou dos EUA, portanto o vácuo será preenchido pelos discursos de autoridades. A presidente do BCE, Christine Lagarde, e Fabio Panetta (Elderson) falarão pelo BCE. A postura do BCE é hawkish, mas já está precificada pelo mercado, de modo que outro comentário hawkish pode proporcionar apenas uma breve alta do euro, enquanto qualquer suavização do tom seria uma surpresa. Pelo lado do BoE, falará Sir David Ramsden, vice-governador responsável por Mercados e Bancos. Autoridades como ele normalmente explicam como o banco avalia a inflação, o mercado de trabalho e as condições financeiras, e os traders procuram pistas sobre a trajetória da política monetária. Para a libra esterlina, será importante saber se ele apoiará o cenário de uma possível alta dos juros antes do fim do ano — sem esse apoio, o par continuará dependente do dólar.
O principal interesse para o dólar estará nos discursos de Lisa Cook, Thomas Barkin e Michelle Bowman. Na semana passada, vários dirigentes do Fed afirmaram que os juros precisam subir ainda mais, citando as condições do mercado de títulos e a inflação. Se os comentários de hoje mantiverem essa linha, o dólar ganhará novo suporte, enquanto o euro e a libra permanecerão sob pressão. Se algum dos três suavizar significativamente o tom — o que considero improvável —, os compradores do dólar poderão fazer uma pausa.
EUR/USD
A faixa de negociação está entre 1,1362 e 1,1386. O suporte na parte inferior está em 1,1362, coincidindo com a mínima da semana passada. Um falso rompimento abaixo desse nível seria um sinal para uma recuperação até 1,1386. Um rompimento e sustentação acima da faixa abriria espaço para uma alta até 1,1410, com um alvo adicional em 1,1433, onde eu buscaria uma venda após a recuperação, visando um movimento de 15–20 pontos. Posições vendidas são possíveis em caso de falso rompimento de 1,1386 ou 1,1410 dentro da faixa, tendo como alvo o limite inferior, em 1,1362.
Se os vendedores romperem a faixa de forma convincente e o preço permanecer abaixo de 1,1362, adicionarei posições vendidas com alvos em 1,1335 e 1,1312. Nesses níveis, buscaria então posições compradas após uma recuperação de 20–25 pontos. Posições compradas a partir de 1,1335 ou 1,1362 são permitidas somente em caso de falso rompimento, pois, caso contrário, a compra seria contra a tendência.
GBP/USD
A faixa de negociação está entre 1,3224 e 1,3258. A região de compra está em 1,3224, onde um falso rompimento manteria a possibilidade de um retorno ao topo do canal, em 1,3258, formado na última sexta-feira. Um rompimento da faixa seguido de um novo teste levaria o par a 1,3284, com um alvo adicional em 1,3313, onde eu venderia a recuperação, visando uma correção de 20–25 pontos.
Estou buscando posições vendidas a partir de 1,3258 durante as recuperações — ou seja, no topo do canal — em caso de falso rompimento, ou após um falso rompimento de 1,3284. Se os vendedores assumirem o controle abaixo de 1,3224, o caminho ficará aberto para 1,3182. Posições compradas nesse nível são permitidas somente em caso de falso rompimento, pois o mercado permanece em tendência de baixa desde 9 de setembro. Também estou acompanhando oportunidades de compra após uma recuperação a partir de 1,3137, visando um movimento de 20–25 pontos.
