Imediatamente após a alta dos juros em setembro, os membros do FOMC partiram para a ofensiva. Na sexta-feira, 25 de setembro, três autoridades enviaram simultaneamente sinais hawkish.
Beth Hammack (Federal Reserve Bank de Cleveland) disse que o principal risco atualmente é a formação de "mentalidades inflacionárias" entre o público. "A inflação está acima da meta há mais de cinco anos. Devemos garantir que a política permaneça restritiva para ajudar a trazer a inflação de volta à meta."
Jeffrey Schmid (Federal Reserve Bank de Kansas City) foi ainda mais direto: "Ainda não resolvemos o problema da inflação. A inflação está acima da meta há mais de cinco anos."
John Williams (Federal Reserve Bank de Nova York) enfatizou o perigo dos choques de oferta recorrentes, que tornam mais difícil trazer os preços de volta a 2%.
No início da semana, Michael Barr (membro do Conselho de Governadores) disse que apoia novas altas dos juros porque "os riscos para atingir a meta de inflação aumentaram, enquanto os riscos no mercado de trabalho diminuíram", e Anna Paulson (Federal Reserve Bank da Filadélfia) também indicou que pode ser necessário um aperto adicional.
A retórica fez diferença: segundo dados da CME, em 28 de setembro, o mercado agora atribui 64,8% de probabilidade a uma alta da taxa na reunião de outubro (35,2% de chance de uma pausa), e a probabilidade de outra alta em dezembro subiu para mais de 50%. O Bank of America alerta que os investidores devem se preparar para a possibilidade de que a taxa dos Fed funds ultrapasse 5%.
As encomendas de bens duráveis de agosto surpreenderam positivamente. As encomendas de bens de capital subjacentes (excluindo defesa e aviação) subiram 1,6% em relação ao mês anterior, ante 0,6% em julho e uma previsão de 0,5%. Trata-se de um indicador-chave do investimento empresarial e sinaliza demanda sustentada no setor corporativo.
O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan para setembro foi revisado para cima, para 48,1, ante a prévia de 47,8, mas permanece em níveis historicamente fracos (bem abaixo dos 51,7 de agosto). As avaliações das finanças pessoais atuais e futuras deterioraram-se cerca de 10% em termos mensais. As expectativas de inflação para um ano subiram para 4,6% — o nível mais alto desde junho —, enquanto as expectativas para cinco anos atingiram 3,4%.
O relatório da CFTC mostrou um forte aumento de US$ 12,5 bilhões na posição agregada em dólar, encerrando sete semanas de vendas. O motor por trás desse movimento foi a elevação dos rendimentos dos Treasuries e as renovadas expectativas de aperto monetário pelo Fed.
Observamos um impulso de alta cada vez mais forte do dólar, apoiado pela retórica hawkish do Fed. Embora os problemas estruturais da economia dos EUA permaneçam — a dívida pública americana já supera 122% do PIB, o déficit orçamentário está em cerca de 5,9% do PIB, e rendimentos mais elevados aumentarão significativamente a carga orçamentária decorrente dos pagamentos de juros —, o dólar parece ter entrado em uma fase de retomada de sua força, impulsionada pela postura hawkish do Fed.
