O Statistics Canada informou que o PIB real em julho permaneceu em CAD 2,372 trilhões, equivalente a crescimento de 0,0% mês a mês e abaixo do consenso dos economistas, que projetava +0,1%. O crescimento de junho foi revisado para cima, para +0,4%, destacando o contraste entre um fechamento forte do 2º trimestre e a súbita perda de impulso no início do 3º trimestre. Em termos anuais, a economia cresceu 1,4%, bem abaixo dos 3,3% registrados no 2º trimestre.
As vendas no varejo divulgadas em 24 de setembro confirmaram o enfraquecimento da demanda do consumidor: em julho, as vendas caíram 0,7%, para CAD 73,7 bilhões, a primeira queda desde dezembro do ano passado. A retração foi generalizada, com oito dos nove setores registrando perdas.
As previsões para as taxas de juros do Banco do Canadá mudaram de forma perceptível. O Scotiabank prevê uma alta na reunião de outubro, e o consenso espera que o Banco do Canadá revise para cima as projeções de inflação em seu relatório de outubro, independentemente de elevar ou não as taxas. Os mercados atualmente precificam cerca de 100 pontos-base de aperto monetário pelo BoC até o final de 2027, o que implica um movimento em direção à borda superior da faixa neutra, em torno de 2,25–3,25%.
A Oxford Economics espera que os preços elevados do petróleo persistam nos próximos seis meses, sustentando a pressão inflacionária e potencialmente forçando o Banco do Canadá a apertar a política monetária antes do que se supunha anteriormente.
O conflito comercial entre os EUA e o Canadá entrou numa fase mais dura. Proibições americanas à importação de bebidas alcoólicas canadenses, motocicletas e produtos lácteos entraram em vigor na madrugada de 29 de setembro. A medida foi uma resposta às tarifas retaliatórias do Canadá, introduzidas em 8 de setembro sobre cerca de US$ 20 bilhões em produtos americanos. Donald Trump disse na segunda-feira que ainda vê um acordo comercial com o Canadá como possível, afirmando que "eles virão até nós e dirão: 'Queremos remover todas as tarifas'". Os EUA continuam a exercer pressão, e permanece incerto se o Canadá conseguirá encontrar contramedidas e manter sua posição.
Após seis semanas de redução, a posição líquida vendida em CAD aumentou em US$ 1,12 bilhão, para -US$ 3,82 bilhões, e o preço implícito reverteu para cima.
Há uma semana, observamos que a alta do USD/CAD, enquanto os especuladores reduziam suas posições vendidas em CAD, levaria a uma reversão para baixo ou à venda do dólar canadense no mercado futuro. O mercado seguiu o segundo caminho, reduzindo a probabilidade de uma reversão imediata para baixo.
O nível-chave é a máxima de junho, em 1,4246: se esse nível se mantiver, aumentará a probabilidade de uma queda; caso seja rompido, o impulso de alta poderá se estender até a região de 1,4390–1,4410. Diante da evolução do cenário fundamental, acreditamos que o impulso de alta pode não ter força suficiente para atingir os alvos mais elevados e, portanto, esperamos sinais de um movimento de baixa antes de um avanço sustentado.
