O petróleo subiu após relatos de que a Casa Branca pediu ao Pentágono que preparasse opções de ataques contra o Irã que poderiam ser realizados antes das eleições de meio de mandato. O Brent já sobe cerca de 2,7%, para US$ 104 por barril, enquanto o WTI avançou 2,3% e é negociado próximo de US$ 91.
A notícia de que opções de ataque estão sendo preparadas contraria a visão predominante de que Donald Trump evitaria escalar o conflito com Teerã antes da votação do mês que vem. Fica claro, no entanto, que a escala e os alvos de quaisquer ataques possíveis — e a decisão de avançar ou não — ainda estão sendo debatidos, e uma operação limitada pode ser seguida por ações mais sérias após a eleição. Essa nuance é importante: o mercado antes supunha que o petróleo seria caro, mas previsível; agora o preço incorpora o risco de escalada em um momento politicamente sensível para os eleitores dos EUA.
O clima também aumentou a pressão. Produtores no Golfo do México interromperam mais de 510.000 b/d — cerca de um quarto da produção regional — devido à aproximação da tempestade tropical Isaias, que depois se intensificou para furacão. Espera-se que atinja a costa norte do Golfo na sexta-feira à noite. Para o Brent, isso sustenta os preços por meio de um aperto no mercado de produtos refinados — os estoques de diesel já estão próximos das mínimas.
Mas Hormuz continua sendo o principal ponto de estrangulamento. O Comando Central dos EUA afirmou que cerca de 20 milhões de barris por dia de petróleo passam pelo estreito (sem especificar o período), aproximadamente o mesmo volume registrado antes da guerra e acima de algumas estimativas do setor nesta semana. Recentemente, o CEO da Vitol mencionou cerca de 12 milhões de barris por dia, e o executivo da Shell afirmou que os fluxos correspondem a aproximadamente 80% dos volumes anteriores à guerra. Essas discrepâncias explicam por que o mercado é cético em relação às manchetes.
Especialistas em logística observam que contratar um very large crude carrier para transportar petróleo dos EUA para a Ásia agora custa US$ 77 milhões, contra uma média de US$ 9,2 milhões no ano passado — quase 8,5 vezes mais. O Citi classificou o frete de "astronômico", afirmando que o mercado precifica escassez, oferta frágil e risco geopolítico, e não apenas os números de exportação destacados nas manchetes.
Os ataques a embarcações continuam. Segundo a UKMTO, um petroleiro foi atingido ontem na costa do Catar, deixando vítimas — o primeiro ataque registrado no interior do Golfo Pérsico em cerca de um mês. O Iêmen continua sendo um ponto de tensão: os houthis, alinhados ao Irã, atingiram dois aeroportos sauditas, matando três pessoas, e a coalizão liderada por Riad afirmou ter destruído 82 alvos em resposta. Os combates nas proximidades do Estreito de Bab el-Mandeb reacendem as preocupações com as exportações sauditas pelo Mar Vermelho, que se tornou uma importante rota alternativa a Hormuz.
Minha avaliação é que as próximas sessões deverão ser negociadas aproximadamente na faixa de US$ 100–US$ 105 para o Brent, e qualquer confirmação de que os ataques ocorrerão levaria rapidamente o preço de volta para acima de US$ 105. Se o furacão não atingir plataformas importantes e a produção for restaurada, parte do prêmio de risco deverá desaparecer, mas as elevadas taxas de frete e a escassez de diesel provavelmente manterão o Brent próximo de US$ 100. Para a inflação, isso é uma má notícia: reduz o espaço para uma pausa do Fed e sustenta as expectativas de uma alta dos juros em dezembro. A resposta final será política: até que a Casa Branca decida sobre os ataques, o mercado continuará pagando pelo medo.
Cenário técnico do petróleo: Os compradores precisam superar a resistência mais próxima em US$ 92 para buscar US$ 96, acima do qual o rompimento será difícil. O alvo mais distante está na região de US$ 100. No movimento de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle de US$ 89. Se conseguirem, o rompimento da faixa representaria um duro golpe para os compradores e levaria o petróleo em direção a US$ 87, com possibilidade de recuar até US$ 83.
