Ontem acabou sendo um dia mais difícil para o dólar do que parecia pela manhã. Na primeira metade do dia, o euro flertou com a mínima mensal e não encontrou motivos para subir, mas, à noite, o cenário se inverteu. A demanda por dólares caiu abruptamente depois que Trump afirmou que os Estados Unidos não atacariam o Irã antes das eleições de meio de mandato. Os ativos de risco avançaram, e tanto o euro quanto a libra se valorizaram.
Vale destacar que o dólar ignorou tranquilamente a ata do Federal Reserve, divulgada na noite de quarta-feira, mas uma única declaração política foi suficiente para provocar uma reação em questão de minutos. Atualmente, a geopolítica tem mais peso do que a maioria das decisões dos bancos centrais.
Os rendimentos também desempenharam um papel. Os rendimentos dos EUA estiveram em torno de 5,31% no dia anterior, e esses níveis sustentaram a demanda por dólar durante toda a semana. Quando os rendimentos caem, manter dólares fica menos atraente — e os rendimentos caíram fortemente naquela noite. Isso importa em dobro para o euro. A região depende de importações de energia, que subiram quase 19% em termos anuais por causa do conflito relacionado ao Irã, de modo que um risco reduzido de ataque no curto prazo alivia imediatamente o cenário. A inflação da zona do euro foi de 3,8% em setembro, portanto qualquer petróleo mais barato ajuda tanto os consumidores quanto o Banco Central Europeu.
O próprio BCE não animou o mercado. A ata da reunião de setembro foi neutra; após a elevação da taxa de depósito para 2,50%, os operadores esperavam uma linguagem mais firme. A ata mostra o que os membros debateram, de modo que o tom neutro foi interpretado como falta de disposição para ir além, e o euro não recebeu impulso. Na minha opinião, o repique é tecnicamente justificado, mas falta convicção.
A libra subiu ontem seguindo o dólar, não por notícias domésticas do Reino Unido. Não havia divulgações britânicas relevantes em foco, e o suporte da libra veio das mesmas forças que impulsionaram o euro — um dólar mais fraco e a queda dos rendimentos. Nesta manhã o Reino Unido está novamente calmo: nada relevante na primeira metade do dia, sem discursos programados do Banco da Inglaterra, portanto nada interno impede que o repique corretivo iniciado no meio da sessão dos EUA continue.
O euro entra na sexta‑feira com um impulso altista iniciado ontem à noite, e a agenda dificilmente o impedirá. Apenas a produção industrial italiana sai na primeira metade do dia, e os ministros das finanças da zona do euro se reunirão. A produção industrial mede quanto as fábricas produzem e, para uma região dependente de exportações e que enfrenta energia cara, é um indicador-chave. A produção da Alemanha subiu 2,0% em agosto, e o mercado quer saber se a Itália confirma essa melhora ou se desvia da tendência.
Para a libra, o principal risco é que a alta perca força na ausência de dados que lhe deem sustentação. Se os rendimentos dos títulos americanos voltarem a subir, o dólar recuperará parte das perdas, e a alta de ontem poderá se revelar apenas um recuo corretivo de curta duração. Assim, tanto para o euro quanto para a libra, o cenário dependerá das declarações de Washington e do comportamento do mercado de títulos.
Acredito que a recuperação do euro continuará enquanto os rendimentos dos títulos americanos permanecerem sob pressão, mas a moeda europeia conta com pouco suporte próprio. Qualquer novo incidente relacionado ao Irã poderá restabelecer rapidamente a demanda pelo dólar. A expectativa é de negociações tranquilas e com pouca volatilidade durante a manhã, enquanto as principais decisões do mercado deverão ocorrer à tarde, quando o foco voltar aos Estados Unidos.
Momentum
Para o euro: acima de 1,1238, vejo espaço para uma alta até 1,1275 e, em seguida, até 1,1310. O impulso de alta de ontem à noite favorece esse cenário. Estou confiante até o primeiro alvo, mas adotaria uma postura mais cautelosa além desse nível. Abaixo de 1,1202, abrem-se os caminhos para 1,1165 e 1,1133. Esse cenário de baixa se concretizaria caso a demanda por dólar voltasse a aumentar, por exemplo, após uma declaração controversa relacionada ao Irã ou uma reversão na trajetória dos rendimentos dos títulos americanos. A faixa entre esses níveis tem 36 pips e, antes dos eventos na Europa, o par pode oscilar facilmente dentro dela. Por isso, eu evitaria operar nos primeiros testes dos níveis. Priorizo o cenário de alta, mas somente se o preço se consolidar acima de 1,1238.
Para a libra: considere abrir posições compradas acima de 1,3251, com alvos em 1,3279 e 1,3307, e posições vendidas abaixo de 1,3217, com alvos em 1,3183 e 1,3155. A faixa tem 34 pips. O cenário no Reino Unido não impede uma correção de alta, portanto, essa possibilidade é realista. No entanto, sem notícias relevantes do Reino Unido, o par deverá acompanhar os movimentos dos rendimentos dos títulos americanos, e considero o primeiro alvo mais confiável do que o segundo. O cenário de baixa entrará em jogo se os rendimentos voltarem a subir e o dólar recuperar parte das perdas.
Retorno à média
Hoje, alguns níveis de referência estão praticamente sobre os pontos de rompimento, e é fácil confundir os cenários.
Para o euro, a referência superior de 1,1247 fica 9 pips acima do nível de rompimento de 1,1238 e está no caminho para o primeiro alvo, em 1,1275. Se o preço romper 1,1238 e se mantiver acima desse nível, 1,1247 será apenas uma parada intermediária, portanto, não se deve vender nessa região. Se o preço ultrapassar brevemente 1,1247, não conseguir se manter acima e recuar para baixo de 1,1238, considero abrir posições vendidas, com o stop loss acima da máxima da tentativa frustrada.
A referência inferior de 1,1210 fica dentro da faixa, 8 pips acima do nível de rompimento de 1,1202 e 28 pips abaixo de 1,1238. Um breve movimento abaixo de 1,1210, seguido de um retorno rápido para acima desse nível, oferece uma oportunidade de compra. No entanto, considero essa operação de curto prazo e posicionaria o stop loss abaixo da mínima desse movimento. Se o preço atingir 1,1202 e se consolidar abaixo desse nível, a possibilidade de recuperação será descartada, e o rompimento de baixa estará confirmado. Essa correção de baixa será mais provável se os dados italianos vierem próximos das previsões e a reação inicial do mercado perder força rapidamente.
Para a libra, a referência superior de 1,3253 fica apenas 2 pips acima do nível de rompimento de 1,3251, por isso os iniciantes devem ter cuidado redobrado. Essa diferença é menor do que o ruído normal do mercado, o que impede distinguir um rompimento verdadeiro de um falso logo no primeiro teste. Se o preço superar esse nível e se mantiver acima dele, o movimento em direção a 1,3279 estará em andamento, e não se deve abrir posições vendidas. Se o preço ultrapassar brevemente 1,3253, não conseguir se manter acima e voltar para baixo de 1,3251, a estratégia de venda visando à reversão à média poderá funcionar, com o Stop Loss acima da máxima local.
A referência inferior de 1,3228 fica dentro da faixa, 11 pips acima do nível de rompimento de 1,3217 e 23 pips abaixo de 1,3251. Se o preço cair abaixo de 1,3217 e se consolidar nessa região, isso caracterizará um rompimento de baixa, e não se deve abrir posições compradas. Se o preço cair brevemente abaixo de 1,3228, sem atingir 1,3217, e retornar rapidamente para cima de 1,3228, será possível abrir posições compradas, com o Stop Loss abaixo da mínima desse movimento.
Esse cenário para a libra é especialmente adequado quando a agenda econômica do Reino Unido está tranquila, pois é improvável que a reação inicial a qualquer notícia tenha continuidade, e o par tenderá a retornar à faixa de negociação.
