Na terça-feira, no início da sessão europeia, o EUR/USD permaneceu relativamente estável, ensaiando movimentos de alta. No entanto, as expectativas de uma postura mais restritiva por parte do Federal Reserve (Fed) e a alta dos rendimentos dos Treasuries americanos podem favorecer o dólar e impedir uma valorização adicional do par.
Na segunda-feira, Beth Hammack, presidente do Federal Reserve Bank de Cleveland, afirmou que uma postura monetária mais restritiva pode ser necessária para conter a inflação e evitar que as expectativas inflacionárias se consolidem na economia.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os participantes do mercado atribuem uma probabilidade de 80,6% à manutenção dos juros na próxima reunião, enquanto a probabilidade de uma alta dos juros na reunião de dezembro está próxima de 84,7%.
Os principais relatórios de inflação dos EUA, previstos para o final desta semana, fornecerão indicações importantes para as futuras decisões de política monetária do Fed. O relatório do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) será divulgado na quarta-feira, seguido pelo Índice de Preços ao Produtor (PPI) e pelos dados de vendas no varejo na quinta-feira.
Em setembro, a inflação geral medida pelo CPI deve subir 3,7% em termos anuais, ante 3,4% no mês anterior. A inflação subjacente também deve avançar 2,5% em termos anuais, ligeiramente acima dos 2,4% registrados em agosto. Qualquer sinal de aceleração da inflação nos Estados Unidos poderá reforçar a determinação do Fed em manter uma política monetária restritiva para conter a persistência das pressões sobre os preços.
Enquanto isso, o euro continua sob pressão, já que as divergências em torno do orçamento da França reforçam as perspectivas de baixa para o EUR/USD.
Analistas do ING informam que as discussões sobre o novo orçamento da França estão previstas para ocorrer no Parlamento nesta semana. A proposta inclui "cortes adicionais de gastos de € 43 bilhões". Eles acreditam que "é improvável que haja avanços significativos nessa questão". O ING acrescentou que o governo poderá ter de "aprovar o orçamento por decreto", já que os opositores políticos provavelmente evitarão tentar derrubar o governo, o que poderia agravar ainda mais os problemas de endividamento da França. O banco observa que "esse cenário dificilmente é positivo para o euro".
O ING também destaca que "os especuladores e o mercado de opções de câmbio apresentam atualmente um viés claramente baixista em relação ao EUR/USD, embora o posicionamento comece a parecer um pouco excessivo". Segundo os analistas, "a menos que erros significativos na política dos EUA levem os investidores a questionar as vantagens de manter posições compradas em dólar, os fatores macroeconômicos continuarão pressionando o EUR/USD". No curto prazo, "uma nova queda em direção à faixa de 1,1100–1,1120 parece mais provável".
Hammack também adota uma postura mais hawkish, enquanto a comunicação do Fed destaca o risco de as expectativas de inflação se consolidarem.
Hammack assumiu uma postura mais restritiva, recebendo uma pontuação de 8,4 em 10 na escala FXS Speechtracker, bem acima da média histórica de 7,5. Isso indica uma inclinação maior ao aperto monetário do que a sugerida pelo cenário-base. A ênfase na necessidade de elevar os juros e manter uma política restritiva para levar a inflação à meta de 2%, somada às preocupações de que as expectativas inflacionárias possam se consolidar em meio a aumentos expressivos dos preços impulsionados pela demanda e a condições financeiras consideradas "neutras", aponta para uma preferência por ajustes rápidos, mas moderados, nos juros, a fim de manter uma postura monetária restritiva.
Os esforços de Hammack para esclarecer a estrutura de reação do Fed em relação à política monetária, juntamente com seu alerta de que as empresas planejam aumentar os preços em proporção superior à elevação de seus custos, ressaltam uma tentativa deliberada de reformular as expectativas do mercado e sustentar o dólar, mantendo os juros elevados por um período prolongado.
O Índice de Sentimento do Fed da FXS subiu 0,59 ponto, para 138,92, confirmando o tom hawkish da comunicação do banco central, uma vez que a leitura permanece significativamente acima do nível neutro de 100. Em conjunto com a pontuação elevada do FXS Speechtracker, esse aumento sugere que os mercados devem continuar considerando a possibilidade de uma política monetária mais restritiva, o que geralmente favorece o dólar em relação ao euro e ao iene.
Do ponto de vista técnico, o gráfico diário indica que o EUR/USD mantém um viés de baixa no curto prazo, sendo negociado abaixo das principais médias móveis.
A resistência mais próxima está no nível psicológico de 1,1200, seguida pela média móvel exponencial (EMA) de nove dias. No entanto, os compradores ainda têm um longo caminho pela frente antes que a pressão vendedora comece a diminuir. O suporte está em 1,1150. Os osciladores estão em território negativo, confirmando a vantagem dos vendedores. Contudo, o Índice de Força Relativa (RSI) está em território de sobrevenda, sugerindo a possibilidade de uma correção. Ainda assim, qualquer recuperação corretiva provavelmente será vista como uma oportunidade de venda. O caminho de menor resistência continua sendo de baixa.
