O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou ontem que o relatório sobre a inflação nos EUA, que revelou pressões generalizadas sobre os preços em setembro, era preocupante. Ele também alertou que a construção de infraestrutura para inteligência artificial poderia causar um superaquecimento da economia.
"Achei desanimador", afirmou Austan Goolsbee, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, em entrevista. Seus comentários foram feitos pouco depois da divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) e reforçaram os argumentos daqueles que defendem que o Fed não deve interromper prematuramente seu ciclo de aperto monetário.
Dados do Bureau of Labor Statistics mostraram que os preços ao consumidor subiram 0,6% em setembro, na comparação mensal, após uma alta de 0,4% em agosto. Esse foi o ritmo mais acelerado em cinco meses. A inflação anual avançou de 3,4% para 3,7%. Já o núcleo da inflação, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3%, acima da previsão de 0,2%, enquanto a taxa anual passou de 2,4% para 2,6%. O núcleo da inflação é a medida que mais preocupa os formuladores de política monetária, pois reflete tendências persistentes de preços, em vez de aumentos pontuais, como os provocados pelos combustíveis.
Goolsbee ressaltou que a persistência da inflação no setor de serviços indica que os aumentos de preços não se limitam a categorias afetadas por choques de oferta, como as tarifas e a guerra com o Irã. Isso cria condições para o surgimento de efeitos inflacionários de segunda rodada na economia, um fenômeno que preocupa especialmente muitos bancos centrais.
Esse também é um argumento importante porque enfraquece a ideia de que a inflação cederá por conta própria quando os choques perderem força. Se os preços dos serviços continuarem subindo, isso sugerirá que as pressões inflacionárias estão se disseminando para a demanda interna e os salários. A política monetária só pode conter esse processo mantendo as taxas de juros em níveis mais elevados.
O contexto das decisões de política monetária do Fed também é importante. No mês passado, o banco central elevou os juros por temer que, sem custos de financiamento mais altos, o retorno da inflação à meta de 2% demorasse mais. Segundo as projeções medianas divulgadas após a reunião de setembro, a maioria dos membros do comitê considerava provável que fosse necessário mais um aumento dos juros ainda este ano. Os contratos futuros da taxa dos fundos federais indicam que os investidores esperam que essa alta ocorra em dezembro.
Ao mesmo tempo, Goolsbee observou que ainda é cedo para determinar se a taxa de juros atual é suficientemente elevada para levar a inflação à meta. Essa posição difere significativamente da do presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, que afirmou no dia anterior que poderia haver mais uma alta dos juros ainda este ano, mas não considerava necessário elevar as taxas em 2027.
In my view, Goolsbee's position appears more realistic following the latest data because uncertainty about the neutral interest rate means that the possibility of further monetary tightening must remain open. His stance is closer to that of hawkish policymakers such as Beth Hammack and Lorie Logan, who have already argued that more than one additional rate hike may be necessary.
A separate warning concerns artificial intelligence. Goolsbee acknowledged that he is now more concerned that data center construction and AI investment could be overheating the economy. He said it is important to prevent overheating from building up because demand-driven overheating tends to be persistent and difficult to reverse.
As implicações para os mercados financeiros são relativamente claras. Se o Fed identificar um risco de superaquecimento impulsionado pela demanda, em vez de pressões decorrentes exclusivamente dos preços da energia, a pausa de outubro provavelmente será apenas um breve alívio, e não o início do fim do ciclo de aperto monetário. Esse cenário favoreceria os rendimentos dos títulos e o dólar americano, ao mesmo tempo que pressionaria as ações de tecnologia, que já enfrentam dúvidas sobre o retorno dos investimentos em inteligência artificial (IA). Agora, as atenções se voltam para o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Bangkok, que será sua última aparição pública antes do período de silêncio que antecede a reunião de 27 e 28 de outubro.
Perspectiva técnica atual do EUR/USD
Os compradores precisam superar o nível de 1,1240. Isso abriria caminho para um teste de 1,1275. A partir daí, o par poderia avançar até 1,1310, embora seja bastante difícil alcançar esse nível sem o apoio dos grandes participantes do mercado. Se o par recuar, espera-se uma atividade compradora significativa apenas nas proximidades de 1,1190. Caso não surja um interesse comprador expressivo nesse nível, será preferível aguardar um novo teste da mínima de 1,1155 ou considerar a abertura de posições compradas em 1,1125.
Perspectiva técnica atual do GBP/USD
Os compradores da libra precisam superar a resistência mais próxima, em 1,3250. Isso abriria caminho para 1,3280, embora seja bastante difícil romper essa barreira. O próximo alvo importante está em 1,3310. Se o par recuar, os vendedores tentarão retomar o controle abaixo de 1,3225. Caso consigam, o rompimento desse nível representará um duro golpe para os compradores e levará o GBP/USD em direção à mínima de 1,3200, com possibilidade de uma queda adicional até 1,3180.
