O petróleo Brent está sendo negociado em torno de US$ 114 por barril e caminha para a terceira alta semanal consecutiva. O petróleo acumula valorização de quase 4% na semana, enquanto o WTI subiu acima de US$ 100. A intensificação dos ataques à Arábia Saudita elevou o risco de interrupções mais amplas no fornecimento de petróleo no Oriente Médio.
Os houthis alinhados ao Irã afirmaram ter atacado recentemente o porto saudita de Yanbu, no Mar Vermelho, além de terem realizado ataques mortais contra um campo petrolífero e um aeroporto no país. Na quinta-feira, a Saudi Aramco evacuou sua sede em Dhahran e orientou os funcionários a trabalhar de casa após o disparo de um alarme cuja causa não foi imediatamente esclarecida. Esses episódios já não são casos isolados, mas representam uma ameaça direta à infraestrutura do principal exportador de petróleo da região.
O mercado teme que os combates se estendam à região do Estreito de Ormuz, onde as exportações de petróleo bruto já se recuperaram para níveis próximos aos registrados antes da guerra. Desde o início do ano, o Brent acumula alta superior a 85% em meio à guerra entre os EUA e o Irã, que se aproxima de seu nono mês. Os preços dos derivados de petróleo estão subindo ainda mais rapidamente — especialmente os do diesel —, pois a oferta proveniente do Golfo Pérsico continua restrita, enquanto a Ucrânia intensifica os ataques às refinarias russas. Para atenuar a escassez, os governos estão recorrendo às suas reservas.
O cenário político também contribui para a alta dos preços. Na quinta-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que os Estados Unidos "derrotaram o Irã" e ameaçou avançar um pouco mais, sem especificar o que pretendia fazer. Vale lembrar que o The New York Times noticiou que os EUA e Israel elaboraram planos para possíveis novos ataques ao Irã após as eleições legislativas de meio de mandato do próximo mês. O embaixador dos EUA na ONU, Mike Waltz, afirmou que Washington está se preparando para um conflito prolongado, que pode permanecer estagnado por um ano, e que a frota americana tem capacidade para manter um bloqueio aos portos iranianos no futuro previsível, intensificando a pressão econômica sobre Teerã.
É por isso que a curva de preços está subindo de forma generalizada, e não apenas nos contratos de curto prazo. A maioria dos traders interpreta os acontecimentos como um sinal de que os preços permanecerão elevados por mais tempo. Isso é importante porque o movimento também afeta os contratos a termo, indicando que o mercado está precificando um déficit prolongado de oferta, e não apenas um pico temporário de preços.
Os exportadores que conseguem manter suas operações logísticas se beneficiam dessa dinâmica, enquanto os importadores de energia e os consumidores de combustíveis saem perdendo. Combustíveis caros são politicamente inconvenientes para a administração Trump às vésperas das eleições. Por isso, o governo busca reduzir os preços, inclusive por meio de um acordo de fornecimento de diesel com Moscou.
Acredito que, até que surjam medidas diplomáticas concretas e diante do aumento dos riscos para a Arábia Saudita, o Brent continuará com viés de alta, e a manutenção dos preços acima de US$ 110 parece ser o cenário mais provável. Apenas uma redução significativa das tensões em torno do Irã ou novas liberações de estoques por parte dos governos poderiam interromper essa alta.
Quanto ao cenário técnico atual, os compradores precisam superar a resistência mais próxima, em US$ 101. Isso abriria caminho para um movimento em direção a US$ 105, acima do qual será bastante difícil ocorrer um rompimento. O alvo mais distante está na região de US$ 109.
No movimento de baixa, os vendedores tentarão assumir o controle do nível de US$ 98. Se conseguirem, o rompimento da faixa de negociação representará um duro golpe para os compradores e levará o petróleo a uma mínima de US$ 95, com possibilidade de queda adicional até US$ 92.
