Ontem, o euro reagiu de forma expressiva à decisão do Banco Central Europeu (BCE). A taxa de depósito foi mantida em 2,5%, enquanto a taxa básica de juros permaneceu em 2,65%. Tudo ocorreu conforme o esperado, mas as declarações de Christine Lagarde trouxeram algumas surpresas.
Lagarde, que deixará o cargo em fevereiro do próximo ano, afirmou que a inflação atual, acima de 3%, não a preocupa muito, embora esteja distante da meta de 2%. Segundo ela, não há sinais de efeitos de segunda ordem, e a alta da inflação se deve aos preços da energia e à guerra no Oriente Médio. Em sua avaliação, quando esses fatores forem superados, a inflação voltará à trajetória desejada, de modo que não há motivo especial para alarme.
Lagarde não se pronunciou diretamente sobre uma possível alta dos juros em dezembro, mas suas declarações deixaram claro que o banco central não tolerará uma inflação persistentemente elevada. Por um lado, ela tranquilizou os mercados; por outro, o BCE manteve uma postura firme. Isso deu algum suporte ao euro, mas, em seguida, a atenção dos investidores se voltou para os indicadores econômicos dos Estados Unidos.
O PIB americano foi divulgado. No dia anterior, após a decisão do Fed de manter as taxas de juros inalteradas, o presidente do banco central, Kevin Warsh, afirmou esperar um crescimento superior a 3% no terceiro trimestre. O mercado rapidamente incorporou essa expectativa aos preços, e o resultado efetivo foi de 3,4%, acima da previsão de 3,2% e dos 2,2% registrados no segundo trimestre.
O dado não provocou uma reação particularmente intensa do mercado, pois o foco principal estava no índice de preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE). A previsão era de que a taxa anual subisse de 3,4% para 3,6% e de que a variação mensal de setembro avançasse de 0,3% para 0,5% — e foi exatamente isso que ocorreu. Os dados vieram em linha com as expectativas e tranquilizaram os investidores que temiam que o Fed tivesse errado ao não elevar os juros na quarta-feira e precisasse adotar uma postura mais agressiva. Não houve uma aceleração acentuada das pressões inflacionárias, embora o petróleo permaneça nas máximas do ano, sem sinais de recuo, enquanto a situação no Oriente Médio continua sem solução.
Voltemos agora ao calendário econômico, que traz diversos eventos importantes para hoje, especialmente na Europa. A França divulgará o PIB, com previsão de alta de 0,1% — um resultado bastante decepcionante —, além do índice de preços ao consumidor (CPI), cuja variação mensal deve ser de +0,2%, após uma queda no mês anterior.
Na Alemanha, a previsão para o PIB é de alta de 0,1%, ante 0,3% no período anterior, o que também representa um resultado fraco. Para o PIB da zona do euro no terceiro trimestre, espera-se crescimento de 0,2%, após 0,6% no segundo trimestre, e de 1,1% em termos anuais. Esse ritmo é bastante modesto para a economia europeia, e resultados inferiores às expectativas podem pressionar o euro, embora, diante dos dados americanos, o cenário tenha parecido relativamente favorável.
Também são aguardados os dados de inflação da Alemanha. A expectativa é de um ritmo de crescimento dos preços menos intenso do que o observado há um mês, o que pode reduzir ainda mais o incentivo dos traders para comprar euros.
Quanto aos EUA, hoje será divulgado apenas o índice de atividade industrial de Chicago (Chicago PMI). O consenso aponta para 55,8, um resultado relativamente elevado, mas abaixo dos 58,8 registrados no mês passado. Portanto, uma queda do indicador poderá pressionar o dólar.
Também teremos declarações de Philip Lane, membro do BCE, que poderá comentar a saída de Lagarde e os possíveis sucessores. No entanto, mesmo essa saída, aguardada há bastante tempo, não provocou grandes reações no mercado ontem. O euro foi negociado principalmente em função dos dados econômicos, e a atenção dos investidores continuará voltada para os indicadores divulgados hoje.
EUR/USD: para operações de compra, destaco o nível de 1,1136, onde um falso rompimento poderia abrir espaço para uma recuperação até 1,1158. Um fechamento acima dessa faixa, acompanhado de declarações firmes de Lagarde, daria ao euro a oportunidade de avançar até aproximadamente 1,1176. Um rompimento acima desse nível abriria caminho para 1,1195, onde é possível realizar os lucros e buscar oportunidades de venda nos repiques, visando movimentos de 15 a 20 pips.
Considero posições vendidas nos níveis de 1,1158 e 1,1176 caso o preço não consiga se manter acima deles. O alvo mais evidente dos vendedores está em 1,1136.
Se o preço romper esse nível para baixo e se mantiver abaixo dele, as negociações passarão a ocorrer em patamares inferiores. Dados fortes dos EUA, combinados com uma postura cautelosa do BCE, poderão levar o par em direção a 1,1115. Um rompimento dessa faixa poderá arrastar o euro até aproximadamente 1,1082, onde buscarei oportunidades de compra, visando uma recuperação de 20 a 25 pips. As posições compradas também poderão ser consideradas em 1,1115 ou 1,1136, caso ocorram falsos rompimentos.
GBP/USD: a queda registrada na semana passada já foi totalmente recuperada, e o alvo imediato dos compradores está em 1,3404. Um rompimento seguido de fechamento acima dessa faixa abriria caminho para 1,3437, com um alvo mais distante em 1,3467, onde pretendo vender após um repique, buscando um movimento de 25 a 30 pips. As posições vendidas a partir da máxima da semana passada, em 1,3404, só devem ser consideradas em caso de rompimentos frustrados (como ocorreu durante a sessão asiática) ou de uma tentativa malsucedida de romper 1,3437. O mercado continua favorável aos compradores, e há boas chances de continuidade da tendência de alta.
Caso os vendedores aumentem a pressão, serão possíveis operações de compra nos recuos até 1,3364, em caso de falha na sustentação abaixo desse nível, ou após um falso rompimento de 1,3331. Se o cenário se deteriorar ainda mais, consideraria comprar após um repique a partir de 1,3298, buscando um movimento de 25 a 30 pips.
Acredito que o principal teste para o euro neste último dia de outubro será a divulgação do PIB da zona do euro. Considero perfeitamente possível que dados fracos da França e da Alemanha se sobreponham ao tom hawkish das declarações de Lagarde, especialmente se a inflação alemã ficar abaixo das expectativas.
As perspectivas para a libra são mais tranquilas: na ausência de surpresas negativas nos dados do Reino Unido, o viés de alta poderá ser mantido.
