Acredito que a pressão de baixa sobre os pares EUR/USD e GBP/USD deve continuar até a divulgação dos dados de inflação dos EUA, embora o dado anterior do IPC, de 3,7% a/a (núcleo: 2,6%), deixe margem para surpresas em qualquer direção.Acredito que a pressão de baixa sobre os pares EUR/USD e GBP/USD deve continuar até a divulgação dos dados de inflação dos EUA, embora o dado anterior do IPC, de 3,7% a/a (índice básico: 2,6%), deixe margem para surpresas em qualquer direção.
O dólar se fortaleceu na sexta-feira frente ao euro, à libra, ao iene e a várias outras moedas. O EUR/USD está sendo negociado em torno de 1,1161 no início da manhã de segunda-feira, bem abaixo da máxima de quinta-feira, de 1,1270. O GBP/USD se mantém em torno de 1,3378, após ter negociado a 1,3500 na quinta-feira. Isso era amplamente esperado: o cenário para as ações dos EUA continua desafiador, diante de dados econômicos americanos fortes, sobretudo o relatório do mercado de trabalho.
O que mostram os dados de outubro: as folhas de pagamento do setor não agrícola (NFP) subiram 165.000, ante o consenso de 65.000 e o resultado de 60.000 em setembro, cerca de duas vezes e meia as expectativas, após uma queda de 140.000 postos de trabalho em outubro do ano anterior. As revisões também são importantes: os números de agosto e setembro foram revisados para cima em 84.000 postos de trabalho, elevando a média de três meses para 137.000, ante 79.000. A taxa de desemprego caiu de 4,2% para 4,1%, e as folhas de pagamento do setor privado registraram um aumento de 159.000 postos de trabalho, ante a previsão de 64.000. O mercado de trabalho dos EUA está em muito boa forma. O dólar é o principal beneficiário, enquanto o euro e a libra são os principais prejudicados.
Os ganhos médios por hora trabalhada também saltaram, impulsionando diretamente a inflação: os ganhos por hora subiram 0,4% no mês, ante previsão de 0,3%, e avançaram 3,1% na comparação anual, contra estimativa de 2,9%. Além disso, o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan subiu para 51,0 em novembro, ante previsão de 48,0, enquanto as expectativas de inflação caíram de 4,7% para 4,3%. Tudo isso aponta para um novo aperto monetário por parte do Fed. A taxa básica de juros agora está na faixa de 3,75% a 4,00%. O mercado precifica uma probabilidade de quase 80% de aumento dos juros em dezembro, e os operadores não descartam novos aumentos no próximo ano, possivelmente estendendo-se até março. Vale lembrar que a decisão de 28 de outubro foi tomada por 10 votos a 2, e a governadora do Fed Beth Hammack, que defendeu o aumento dos juros, reiterou em 5 de novembro a necessidade de uma política monetária restritiva. Portanto, a retórica do Fed não se tornou mais branda. A taxa de depósito do BCE está em 2,50%, e mesmo o aumento esperado para 2,75% em 17 de dezembro não eliminaria o diferencial. Essa divergência de política monetária tem sustentado a recente força do dólar.
No entanto, o cenário continua misto. A queda do Nasdaq motivada pelas preocupações com o setor de IA ainda está fresca na memória dos investidores, e hoje Taiwan introduziu restrições às vendas a descoberto e está preparada para mobilizar um fundo de estabilização de TWD 500 bilhões. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de dez anos estão em 4,87%, ante a mínima de 4,84% registrada em 5 de novembro (o menor nível desde 10 de setembro) e os 5,02% do final de outubro. Por que o dólar recuou nesta manhã, apesar de ter sido a moeda mais forte do G10 após a divulgação do relatório de emprego? Na minha opinião, alguns participantes do mercado estão realizando lucros e aguardando os dados de inflação dos EUA, previstos para terça-feira.
Muito dependerá dos acontecimentos no Oriente Médio, que continuam cercados de incertezas. Por um lado, os democratas prometeram pôr fim rapidamente à guerra, e o líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, afirmou que eles encerrarão o conflito. Por outro lado, sua influência sobre a política externa é limitada em comparação com a de Donald Trump, e o novo Congresso só tomará posse em janeiro. Trump afirmou que negociará e descreveu novos ataques como altamente improváveis caso as negociações avancem significativamente. No entanto, o secretário de Estado, Marco Rubio, declarou no fim de semana que os termos apresentados pelo Irã para um cessar-fogo e um acordo são inaceitáveis.
O Brent caiu mais de 16% desde meados da semana passada e está sendo negociado em torno de US$ 97, ante cerca de US$ 105 em 2 de novembro, mas o equilíbrio é frágil. Durante o fim de semana, um petroleiro foi atingido por um projétil de origem desconhecida ao deixar o Estreito de Ormuz, e os houthis danificaram escritórios da Aramco em Riade. O que isso significa para o euro e a libra? Qualquer escalada reverteria o movimento de queda do petróleo, e a alta dos preços da commodity intensificaria as pressões inflacionárias e obrigaria o Fed a adotar uma postura mais restritiva — um cenário favorável ao dólar e que deixaria o euro e a libra entre as moedas de pior desempenho.
A libra também está sujeita a um fator interno: depois que o Banco da Inglaterra elevou a taxa de juros para 4,00%, em uma votação unânime de 9–0–0, Andrew Bailey afirmou que uma segunda alta é mais provável do que improvável caso os preços da energia retornem aos níveis anteriores.
Em relação aos dados de hoje, vamos direto ao calendário econômico. Na primeira metade do dia, será divulgado o resultado da balança comercial da Alemanha referente a setembro: a expectativa do mercado é de € 18,1 bilhões, ante € 19,5 bilhões em agosto e € 21,3 bilhões em julho, o que representa a terceira queda consecutiva. O resultado não chama especialmente a atenção, mas, para uma economia orientada às exportações, a redução do superávit é negativa. Em seguida, será divulgado o índice Sentix de confiança dos investidores da zona do euro referente a novembro. A expectativa é de queda para 1,8, ante 2,7. No curto prazo, o euro poderá reagir a um resultado decepcionante, especialmente após a surpresa negativa nas vendas no varejo divulgadas na sexta-feira, que recuaram 0,7% na comparação mensal, ante previsão de queda de 0,1%. No calendário dos EUA, teremos os estoques no atacado de setembro (consenso: +0,6%). Essa série costuma atrair pouca atenção do mercado.
Hoje também haverá uma reunião dos ministros das Finanças da UE e do Eurogrupo, em meio às discussões sobre os candidatos à sucessão de Christine Lagarde na presidência do BCE (cujo mandato termina em 7 de fevereiro). O prazo para apresentação das indicações terminou em 6 de novembro: a Holanda indicou Klaas Knot, enquanto a Espanha apresentou a candidatura de Pablo Hernández de Cos. O principal debate está previsto para 26 e 27 de novembro, e as conversas de hoje são preliminares, mas ainda podem provocar movimentos intradiários no euro. Knot é considerado hawkish e, em 4 de novembro, afirmou que o BCE teria de responder a novos choques inflacionários com uma política monetária bastante restritiva, enquanto Hernández de Cos é visto como relativamente mais dovish. Sinais favoráveis a Knot provavelmente dariam suporte ao euro, enquanto sinais favoráveis ao seu concorrente pesariam sobre a moeda.
O mercado dará mais atenção aos discursos dos dirigentes do Fed Austan Goolsbee e Thomas Barkin e do governador do BOE, Andrew Bailey. Bailey já falou na semana passada, após o aumento dos juros, e sua postura está clara. Não espero novidades. Goolsbee e Barkin merecem ser ouvidos: em 5 de novembro, Barkin confirmou seu apoio a um ritmo gradual de aumentos dos juros, mas não indicou até que nível as taxas poderiam chegar. Os comentários de ambos sobre o mercado de trabalho podem fortalecer o dólar já no período da tarde. Inclino-me a prever uma pressão de queda contínua sobre EUR/USD e GBP/USD antes da divulgação dos dados de inflação dos EUA, embora a leitura anterior do CPI, de 3,7% a/a (núcleo: 2,6%), deixe espaço para surpresas em qualquer direção. Na ausência de nova escalada no Oriente Médio, espero que o dólar continue em vantagem.
Quanto ao par GBP/USD, espero que a disputa entre compradores e vendedores se concentre em torno de 1,3379. Como não há divulgação de dados fundamentais importantes do Reino Unido, um falso rompimento seguido pelo retorno do preço para abaixo desse nível seria um sinal de venda, com possibilidade de recuo até pelo menos 1,3345. Se a pressão vendedora em 1,3379 for fraca e o movimento de alta continuar, eu procuraria oportunidades de venda após um falso rompimento em 1,3408 ou em um salto em 1,3434, visando a um movimento de 25 a 30 pips. No lado negativo, procuraria abrir posições compradas após falsos rompimentos em 1,3345 e 1,3320, considerando a atual estrutura de baixa do mercado, e buscaria entradas de compras em uma recuperação a partir de 1,3218, visando a um movimento de 15 a 20 pips.
