O Goldman Sachs revisou para cima sua previsão para o S&P 500. O banco agora espera que o índice feche o ano em 6.800, alcance 7.000 em seis meses e suba para 7.200 ao longo do próximo ano. Aparentemente, volatilidade, ameaças de recessão e manchetes preocupantes não foram suficientes para abalar a confiança do Goldman no poder dos lucros corporativos.
Essas projeções implicam retornos potenciais para os investidores de 2%, 5% e 8%, respectivamente — não impressionantes, mas sólidos o suficiente, considerando que o mercado dos EUA já está em máximas históricas.
Os lucros continuam sendo o principal motor da previsão. O banco espera que os lucros por ação das empresas cresçam de forma consistente: 7% em 2025 e um número semelhante em 2026. Segundo estimativas do Goldman Sachs, o crescimento dos lucros já explica 55% da valorização do índice, enquanto a expansão de múltiplos responde por 37%, e os dividendos contribuem com outros 8%, uma parcela modesta, mas confiável.
Estratégistas liderados por David Kostin observaram, em nova pesquisa, que, com os rendimentos permanecendo relativamente estáveis, espera-se que os lucros corporativos continuem sendo o principal motor do crescimento do mercado de ações. A estabilidade dos rendimentos indica que o dinheiro está pronto para buscar oportunidades em ações — essa é a lógica deles.
A atualização da previsão coincidiu com o primeiro corte de juros do Federal Reserve desde 2024, quando o regulador reduziu a taxa básica em 25 pontos base. O Goldman Sachs espera que o Fed vá mais longe: mais dois cortes ainda este ano e outros dois em 2026, reduzindo finalmente as taxas para a faixa de 3–3,25%.
Isso, claro, é positivo para a avaliação do mercado, especialmente nos setores de tecnologia e cíclicos. Ainda assim, o Goldman Sachs permanece cauteloso: em sua visão, os múltiplos estão agora próximos do valor justo, e esperar uma reavaliação dramática sem uma desaceleração econômica é irrealista.
Enquanto isso, o posicionamento dos investidores continua “leve”, como afirmou o banco. O indicador de sentimento do Goldman Sachs flutua próximo de -0,3, apontando para falta de entusiasmo em vez de ganância. Isso pode, na verdade, ser uma vantagem: se o cenário macroeconômico permanecer estável, o mercado terá espaço para crescer sem expectativas exageradas.
O Goldman Sachs aponta que a história também favorece um crescimento adicional. Em ciclos anteriores de corte de juros, o S&P 500 entregou retornos médios de 6 e 12 meses de 8% e 15%, respectivamente. Historicamente, os destaques após os cortes foram o setor de TI e o de bens de consumo essenciais. Além disso, ações com forte crescimento e alta volatilidade também tiveram bom desempenho.
Investimentos sensíveis a taxas (como renda fixa), no entanto, podem começar a perder atratividade, alerta o banco. O Goldman Sachs prefere apostar em empresas com altos níveis de dívida a taxa flutuante, pois são as que mais se beneficiam quando os custos de financiamento caem.
