A inteligência artificial emergiu como um dos principais motores de volatilidade e um fator determinante na dinâmica do mercado acionário europeu. Segundo um relatório recente do UBS, a disparidade de desempenho entre desenvolvedores de IA e empresas cujos modelos de negócio são vulneráveis à automação atingiu níveis críticos: +85% para desenvolvedores de IA contra −50% para empresas tradicionais nos últimos três anos.
Os analistas do UBS chamam atenção para um grupo de prestadores de serviços considerados de alto risco, cujas receitas dependem diretamente do volume de horas de trabalho humano. Empresas como Capgemini, Adecco e Teleperformance enfrentam agora a ameaça concreta de serem “substituídas por trabalho de IA”.
- Os riscos concentram-se sobretudo em dois eixos:
- Codificação e suporte: a automação de tarefas rotineiras reduz a disposição dos clientes em pagar por mão de obra humana.
Pressão sobre margens: se as empresas não conseguirem migrar para modelos de remuneração baseados em desempenho ou implementar soluções próprias de IA, o seu “motor econômico” corre o risco de estagnar.
Esse cenário já se reflete no mercado. O MSCI Europe Software & Services Index teve desempenho 17% inferior ao do mercado mais amplo no último mês, evidenciando a crescente preocupação dos investidores com o futuro do setor de terceirização.
A pressão não se limita às empresas de serviços. Plataformas agregadoras como Rightmove e Auto Trader também foram afetadas. Ferramentas de IA capazes de coletar dados diretamente de sites reduzem o valor dos anúncios pagos, forçando essas empresas a buscar novas formas de comprovar a exclusividade e a relevância de seus dados.
O setor de publicidade enfrenta uma queda acentuada nos custos de produção de conteúdo. Formatos tradicionais de TV e agências correm o risco de perder contratos, à medida que clientes internalizam processos criativos com o uso de ferramentas automatizadas.
No extremo oposto estão os chamados “vencedores estruturais” — empresas profundamente integradas à arquitetura corporativa. A SAP destaca-se como referência: a companhia reportou crescimento de 30% em seu segmento de nuvem e projeta economias de cerca de €2 bilhões com a implementação de IA.
O UBS ressalta que o mercado entrou numa fase de “vendas indiscriminadas de ativos” entre empresas consideradas em risco. Para os analistas, a próxima etapa do ciclo de investimentos deverá deslocar o foco da simples aquisição de infraestrutura de IA para a identificação de empresas usuárias capazes de converter tecnologia em crescimento mensurável do lucro líquido.
Nesse contexto, a seleção de ações exige uma distinção clara entre as “vítimas do progresso” e aquelas que utilizam a inteligência artificial para defender e reforçar suas posições competitivas.
