As gigantes da tecnologia estão enfrentando um problema inesperado: os investidores globais podem simplesmente não dispor de recursos suficientes para financiar seus ambiciosos planos de desenvolvimento de IA. A Meta Platforms Inc. reconheceu que a captação agressiva de recursos por parte de concorrentes, incluindo Alphabet, OpenAI e Anthropic, tornou muito mais difícil atrair novo capital.
Os próprios resultados financeiros da Meta ilustram a dimensão do problema. Apesar de a receita trimestral ter aumentado 26%, para US$ 64,6 bilhões, o fluxo de caixa livre da empresa despencou, ficando negativo em US$ 2,1 bilhões. Em resposta, a companhia elevou seu plano de investimentos de capital (CapEx) para 2026 para US$ 145 bilhões e anunciou uma nova emissão de ações sem direito a voto, com o objetivo de captar recursos.
Outros líderes de Wall Street compartilham essa preocupação. Os executivos da Broadcom e da Nvidia apontaram diretamente a escassez de capital como o principal obstáculo ao crescimento das redes neurais. Larry Fink, CEO da BlackRock, admitiu nunca ter visto uma disputa por capital tão intensa ao longo de sua carreira.
O mercado reagiu com uma onda generalizada de vendas de ativos relacionados à IA. As ações da Nvidia caíram 4,4%, as da CoreWeave despencaram 10,1% e o Nasdaq, fortemente concentrado em empresas de tecnologia, registrou seu pior dia em quatro meses, com queda de 2,6%. Segundo a Yardeni Research, os investidores não correram para liquidar suas posições e manter os recursos em caixa, mas optaram por setores mais tradicionais e menos ambiciosos da economia.
Os analistas consideram que a escassez de financiamento pode trazer benefícios. O acesso mais restrito ao capital obrigará as empresas a gastar com mais eficiência e reduzirá o risco de formação de uma bolha. As projeções indicam que os investimentos conjuntos em IA das cinco grandes empresas — Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft e Oracle — alcançarão US$ 780 bilhões em 2026. A partir de 2027, as grandes empresas de tecnologia poderão precisar destinar mais de US$ 1 trilhão por ano à infraestrutura, recorrendo principalmente às próprias reservas financeiras.
