Em outubro, a Alemanha experimentou um aumento na inflação ao consumidor mais acentuado do que o previsto, atingindo seu pico em três meses. Esse aumento na inflação, junto com os números núcleo se aproximando de 3%, moderou as expectativas de uma redução significativa nas taxas de juros pelo Banco Central Europeu (BCE).
De acordo com dados preliminares divulgados pelo Destatis, o índice de preços ao consumidor aumentou 2,0% em comparação com o ano anterior, após uma alta de 1,6% em setembro. Economistas tinham previsto uma taxa de inflação de 1,8%. Enquanto isso, o índice harmonizado de preços ao consumidor (IHPC) escalou para 2,4%, ultrapassando o esperado de 2,1%.
A inflação núcleo, excluindo os custos voláteis de alimentos e energia, subiu para 2,9% de 2,7%. Uma preocupação particular para os formuladores de políticas é a persistente escalada da inflação nos serviços, que subiu para 4,0% de 3,8%. O economista do Commerzbank, Ralph Solveen, atribuiu o aumento significativo nos preços dos serviços a notáveis aumentos nos custos salariais, afirmando que, enquanto os salários cresceram consideravelmente, uma economia lenta é esperada para gradualmente mitigar a inflação nos serviços.
Os preços dos alimentos dispararam para 2,3% de 1,6%, enquanto os preços da energia caíram 5,5% após uma queda de 7,6% em setembro. Os preços dos bens tiveram um ligeiro aumento de 0,4%, revertendo de uma queda de 0,3% no mês anterior.
De mês para mês, o índice de preços ao consumidor subiu 0,4% após um setembro estagnado; economistas previam um aumento de 0,2%. Da mesma forma, a medida de inflação da UE, IHPC, também subiu 0,4% em relação ao mês anterior, que havia visto uma diminuição de 0,1% em setembro. As previsões eram de um incremento de 0,2%.
O BCE, já tendo reduzido as taxas de juros três vezes—mais recentemente em 25 pontos base no início do mês—enfrenta crescentes desafios devido ao crescimento lento da zona euro. No entanto, estimativas rápidas recém-divulgadas pelo Eurostat indicam que o PIB da zona euro cresceu surpreendentemente 0,4% no terceiro trimestre, impulsionado por um forte crescimento na Alemanha, França e Espanha.
Embora diversos oficiais do BCE tenham sugerido outro corte potencial de taxas em dezembro, reforçados por projeções macroeconômicas atualizadas da equipe do BCE, dados econômicos recentes lançam dúvidas sobre um corte substancial de 50 pontos base. Economistas esperam ainda um aumento da pressão inflacionária na Alemanha à medida que o impacto decrescente dos preços da energia se torna mais evidente.
O economista Carsten Brzeski, do ING, sugere que os resultados inesperados de crescimento da zona euro e o aumento da inflação alemã podem levar alguns membros do BCE a reconsiderar tanto a decisão de corte de taxas recente quanto a perspectiva de reduções maiores. "Os dados macroeconômicos de hoje na zona euro devem fazer com que os defensores do BCE resistam a um corte de taxa de 50pb em dezembro—pelo menos por enquanto", comentou Brzeski.
