O real brasileiro se valorizou em direção a 5,21 por dólar americano, recuperando-se da mínima de cinco semanas à medida que arrefeceu a demanda pelo dólar como ativo de refúgio. Com o alívio das pressões externas, os fundamentos domésticos voltaram ao centro das atenções. A surpresa altista da inflação em 27 de fevereiro — alta mensal de 0,84%, que elevou a inflação anual para 4,44%, próxima do teto de 4,5% — reforçou as expectativas de que o Banco Central do Brasil manterá uma postura de política monetária restritiva.
Embora o PIB trimestral tenha estagnado em 0,1% e o investimento industrial mais fraco tenha inicialmente afetado o sentimento, a taxa Selic em 15% ainda oferece um dos retornos reais mais atrativos do mundo. No front externo, o superávit comercial de US$ 4,34 bilhões do Brasil e o salto de 36% ano a ano nas exportações agrícolas para a China reforçam ainda mais a posição do país. Como resultado, o mercado reduziu as apostas em um corte de 50 pontos-base na reunião do Copom em 18 de março, passando a considerar um cenário de juros “mais altos por mais tempo”, o que dá suporte ao BRL.
