O People’s Bank of China (PBoC) manteve inalteradas as suas principais taxas de referência de crédito, em mínimas históricas, pelo décimo mês consecutivo em março de 2026, em linha com as expectativas do mercado e evidenciando uma preferência pela estabilidade em vez de um afrouxamento monetário agressivo. A loan prime rate (LPR) de um ano permaneceu em 3,0%, enquanto a LPR de cinco anos, principal referência para a precificação de hipotecas, foi mantida em 3,5%.
Pequim definiu para 2026 uma meta de crescimento do PIB de 4,5%–5%, a mais baixa desde 1991 e abaixo do objetivo de longa data de “cerca de 5%”. Ainda assim, os dados do início do ano apontam para um começo sólido: nos dois primeiros meses, tanto a produção industrial quanto as vendas no varejo superaram as projeções, e o investimento em ativos fixos aumentou 1,8%, contrariando as expectativas de queda.
Apesar disso, persistem ventos contrários significativos. No cenário externo, a demanda global fraca, as fricções comerciais em curso e a força do dólar americano podem apertar as condições financeiras e exercer pressão baixista sobre o yuan. No plano doméstico, o estresse contínuo no setor imobiliário, a confiança frágil de empresas e consumidores e planos conservadores de contratação estão pesando sobre o consumo. Nesse contexto, os formuladores de política parecem inclinados a recorrer a medidas mais direcionadas, em vez de cortes generalizados nas taxas de juros.
