Очередной пересмотр ВВП США за 1 квартал в сторону понижения был ожидаем, но никто не предполагал, что разница будет столь ощутимой. Предыдущая оценка была -1.0%, эксперты ожидали снижения к -1.5%…-1.8%, но фактические -2.9% заставили трейдеров нервно поежиться. Падение оказалось самым значительным за последние 5 лет, а если поверить чиновникам ФРС в том, что США не находятся в рецессии – то самым значительным с 1956 года как единовременное падение ВВП в периоды экономического роста.
Этот результат традиционно объясняется холодной погодой, но, очевидно, что дело не в погоде. Вероятнее всего, требовалось показать хорошие результаты к концу 2013 г. как основание для отмены программы QE3, и теперь происходит естественный откат к более-менее реальным цифрам. Здесь следует отметить, что еще один важнейший показатель, а именно, уровень безработицы, давно перестал быть информативным, поскольку не учитывает огромное количество безработных, потерявших всякую надежду найти работу и выпавших из статистики.
Мировые рынки прореагировали на пересмотр ВВП на удивление разнообразно. Немецкий DAX и британский FTSE 100 отреагировали небольшим снижением, российские РТС и ММВБ потеряли существенно больше – 2.68% и 2.43% соответственно, а вот американские S&P 500, Nasdaq и DJ Composite продолжили рост как ни в чем не бывало, подтвердив давно сформировавшуюся тенденцию – состояние американского фондового рынка никак не связано с реальной экономикой, а является следствием притока свеженапечатанной ликвидности.
Более того, катастрофические показатели по ВВП преподносятся как нечто временное, и во 2 квартале аналитики, по опросам Bloomberg, ожидают рост на 3.5%, а во 2 полугодии – на 3.1%. Это тем более странно, если посмотреть на показатели второго эшелона. Так, заказы на товары длительного пользования в мае снизились на 1%, а ведь это уже 2 квартал, в котором предполагается серьезный рост. Торговый баланс снижается шестой месяц подряд, снижаются инвестиции в жилую недвижимость, прибыль компаний упала на 8% - это самое серьезное падение с 1 квартала 2008 года, и это падение напрочь игнорируют фондовые рынки.
Складывается забавная ситуация. Рынок ожидает дальнейшего сокращения QE3, и гадает, когда ФРС приступит к циклу повышения ставок, а реальная картина в экономике такова, что без масштабных денежных вливаний крупнейшую экономику мира ожидает дефолт правительства, очередной банковский кризис и обрушение фондового рынка. Какое на этом фоне может быть повышение ставок – совершенно неясно.
Опубликованный во вторник Банком Англии отчет по инфляции и последующее выступление в парламенте Марка Карни не оказало заметного влияния на курс фунта, поскольку Карни высказался довольно мягко, подтвердив, что возможность более раннего повышения ставки существует, но среди членов Комитета по этому вопросу нет консенсуса. Возможно, фунт воспользуется паузой для коррекции, поскольку довольно сильно перекуплен. Тем не менее, в долгосрочной перспективе он выглядит более уверенно, чем доллар, и потому следует ожидать попыток продолжения роста.
В пятницу нас ожидает объемный пакет статистики из Японии по потребительским ценам, розничной торговле и рынку труда за май. Уровень инфляции, как ожидают эксперты, должен вырасти до 3.6% против 3.4% месяцем ранее, по уровне безработицы изменений не ожидается – 3.6%, как и в апреле.
Экономика Японии находится в сложной ситуации, требующей тщательно продуманных действий. Рост инфляции не привел к росту потребительского кредитования, расходы домохозяйств снижаются, темпы роста промышленного производства после короткого периода роста вновь падают. По оценке МВФ, Банк Японии должен продолжить стимулирование и после 2015 года, и эти ожидания оказывают давление на иену, поскольку для ее укрепления рынок не видит никаких оснований. Иена продолжит снижение.
Новозеландский и австралийский доллары имеют все шансы обновить максимумы года – коррекционный период завершается, техническая картина благоприятствует быкам, макроэкономические показатели надежны да и со стороны Китая никаких сложностей пока не видно. Ожидаем рост киви и аусси.
EURUSD
На дневном графике нисходящая тенденция не преодолена – несмотря на некоторое замедление, поток по-прежнему уверенно смотрит вниз, признаков истощения не наблюдается. После повторного тестирования поддержки 1.3573/80 ожидаем снижения к 1.3481.
На Н4 восходящая коррекция набирает силу, однако ее характер говорит не сколько о силе евро, сколько о слабости доллара. В ближайшей перспективе состоится тестирование сопротивления 1.3657/73, в случае успеха возможен рост вплоть до 1.3735/48. Дальнейший рост представляется маловероятным – с этих уровней или ниже пара вновь развернется на юг.
О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге
yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
