Золото заканчивает 2014 год практически на тех же позициях, что и начинало: скромные потери в 1,3% не сопоставимы с обвалом на 28,2% в 2013 году. Что принесет драгоценному металлу наступающий год? Его перспективы в первой половине выглядят отнюдь не радужными. Укрепление доллара США, рост доходности казначейских бондов на фоне продолжения «бычьего» тренда по фондовым индексам будут способствовать переливу капитала в более перспективные по сравнению с XAU/USD инструменты. Палки в колеса телеге «быков» по золоту ставит и слабая нефть.
Драгметалл традиционно рассматривается в качестве актива, позволяющего хеджировать инфляционные риски. Увы, но поход Brent и WTI к области шестилетних минимумов грозит мировой экономике сползанием в дефляцию, а в таких условиях привлекательность покупок XAU/USD существенно снижается. По меткому выражению Йенса Вайдмана, слабость рынка энергетических товаров замедлит инфляцию, но ускорит рост ВВП. В последнем случае речь пойдет о продолжении ралли на рынках акций, что также не особо радует золотых «быков».
Если посмотреть на корреляцию нефти и драгметалла, то последний во второй половине 2014 выглядел существенно устойчивее. На мой взгляд, в этом виноваты разная динамика производства и повышенный спрос на физический актив: по итогам ноября нетто-импорт золота в Китай превысил 99 т., что является лучшим показателем с февраля. Поднебесная готовится к празднованиям Лунного нового года и проявляет повышенную активность. На рынке энергоносителей имеет место та же ситуация, однако стабилизацией не пахнет. Все дело в том, что объем добычи по черному золоту растет быстрее, чем по традиционному: Штаты готовы нарастить его до 40-летних пиков, а ОПЕК сокращать квоты не планирует.
Технически котировки XAU/USD имеют потенциал для продолжения нисходящего тренда.
На недельном графике актуальны паттерны гармоничной торговли Краб, обозначенный красным цветом, и AB=CD, выделенный синим маркером. В соответствии с первым из них, отметка $1150 за унцию является ключевой с точки зрения возможности восстановления «медвежьей» динамики. Ее успешный тест способен увести цены к $950, где расположен следующий таргет на 161,8%. По моему мнению, наиболее вероятные целевые ориентиры следует искать на уровнях $1100 и $1030, которые эквивалентны отметкам 127,2% и 161,8% по модели AB=CD.
На дневном графике поддержка на $1130-1150 за унцию не выглядит непреодолимым препятствием для продавцов. Ее успешный тест позволит реализоваться паттерну расширяющего клина, обозначенному красным цветом. В его основе лежит модель Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%), таргетами по которой выступают уровни $1130 (127,2%) и $1060 (161,8%). В целом пока котировки находятся ниже сопротивления на $1240-1260 за унцию, «медвежий» характер рынка сохраняется.
Подробнее о судьбе доллара США, оказывающего непосредственное влияние на золото, и других мировых валют мы поговорим на вебинарах «Пять ключевых событий на FOREX” и «Торговый план на рынке FOREX”.
