Минувшая неделя ознаменовалась очередным "черным понедельником". Сильное падение всех биржевых индексов повлекло за собой ослабление доллара и снижение сырьевых цен, что было вызвано паникой на рынках. По сути дела, то, что произошло, представляло собой закрытие части позиций со стороны европейских и японских банков, которые устали ждать повышения ставки рефинансирования в США и решили уже сейчас зафиксировать часть прибыли. Это было заметно по сильному росту евро и йены. Паника же возникла из-за того, что другие участники торгов, увидев подобное развитие событий, решили также закрыть свои позиции, что и повлекло массовый обвал биржевых индексов. Самое интересное, что именно подобное развитие событий показало, что в мире только американский рынок способен принять триллионы долларов, а для других площадок это оборачивается резким ростом национальных валют, что ставит под угрозу устойчивость их экономик. Уже с середины недели индексы вернулись к прежним значениям, а сырьевые цены пошли вверх, самый сильный рост наблюдался по нефти. Все произошедшее развеяло всяческие сомнения по поводу устойчивости американской экономики и доллара. Стало очевидно, что только США способны пережить укрепление своей валюты, в то время когда все поддерживают свою промышленность за счет плавной девальвации.
Помимо биржевой паники, на прошлой неделе состоялся симпозиум в Джексон Хоул, в ходе которого ряд представителей ФРС вновь вернулись к агрессивной риторике по поводу грядущего повышения ставки рефинансирования. Естественно, что все это звучало в контексте множества дополнительных условий, которые до сих пор не наблюдаются в Штатах, правда, предварительные данные по росту ВВП во втором квартале показали невероятно высокие темпы роста, которые и не снились Европе или Японии, что внушает оптимизм по поводу будущих действий ФРС.
Благодаря всем этим факторам, доллар завершил неделю еще большим укреплением против евро, нежели в начале.
Сейчас макроэкономические показатели вновь приобретают высокое значение, так как могут пролить свет на сроки возможных изменений политики ФРС. Именно поэтому Европейская статистика будет оказывать меньшее влияние, нежели американская, что было заметно за сегодняшний день. Хорошие данные по розничным продажам в Германии, которые показали рост на 1,4% м/м и 3,3% г/г, указывают но стабильный, хотя и незначительный, рост немецкой экономики. Правда, угроза дефляции лишь ослабевает, но не исчезает. Так, в Италии потребительские цены выросли на 0,2% - как в годовом, так и в месячном выражении, так же как и в зоне евро в целом. Завтра, помимо индекса деловой активности в производственном секторе, выходят данные по безработице в Германии и зоне евро, также стоит обратить внимание на итоговые данные по ВВП Италии во втором квартале. В среду, после того как будет опубликована безработица в Испании, выходят данные по ценам производителей в еврозоне, которые могут показать дальнейшее сокращение. В четверг выходит индекс деловой активности в секторе услугу, а также составной индекс деловой активности, но гораздо важнее будут данные по безработице во Франции и розничным продажам в зоне евро, которые могут показать ускорение роста. Главная новость для валютного союза выйдет в пятницу, когда будут опубликованы данные по ВВП во втором квартале. Европа демонстрирует рост, но он значительно меньше, нежели в США, тем более что сохраняются риски скатывания в дефляцию. Тем более что новые данные могут показать на растущий дисбаланс между Германией и остальными странами зоны евро.
Главные надежды инвесторов возложены на данные по безработице и рынку труда в США, так как они могут сподвигнуть ФРС на повышение ставки рефинансирования. Ожидается, что безработица сократится с 5,3% до 5,2%, но это будет только в пятницу. До этого будут выходить различные косвенные показатели, которые говорят о состоянии американского рынка труда.
В целом проблемы в Европе и позитивные ожидания по США приведут к тому, что пара евро/доллар переместится к отметке 1,1100.
