Разочаровывающая статистика по занятости и неготовность ФРС повышать ставки до тех пор, пока новые неопределенности относительно перспектив экономики США не будут устранены, заставили инвесторов в панике сбрасывать с рук американский доллар. Фьючерсы CME снизили вероятность продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики Федерального резерва в июне до 4%, в июле – до 27%, в сентябре – до 49%. Джанет Йеллен сообщила, что последний отчет о состоянии рынка труда поднял новые вопросы. Является ли майская статистика по занятости вне сельскохозяйственного сектора предвестником застоя в экономике, или речь идет о временном явлении, и впоследствии non-farm payrolls восстановятся и продолжат радовать глаз?
Судя по последнему протоколу FOMC, Вашингтон при принятии решения о повышении ставки по федеральным фондам будет смотреть на ускорение ВВП во втором квартале, на движение инфляции к таргету в 2% и, наконец, на дальнейшее улучшение конъюнктуры рынка труда. Если что-то будет идти не по плану, то ФРС предпочтет не форсировать события и подождет новой статистики. Сомнительно, чтобы до 15 июня что-то изменилось, поэтому в краткосрочной перспективе доллар США продолжит оставаться под давлением.
В дальнейшем многое будет зависеть от индикаторов, характеризующих американскую экономику, и от желания центробанков-конкурентов ослабить собственные валюты. В частности, еще в 2014 году Марио Драги говорил, что две третьих проблем с инфляцией связано с сильным евро. Да, программы количественного смягчения ЕЦБ, по мнению главы Банка Австрии Эвальда Новотны, позволили еврозоне избежать перманентной дефляции, однако текущее положение дел оставляет желать лучшего. Согласно исследованиям Goldman Sachs, пара EUR/USD торгуется на 13% выше своей справедливой стоимости, что отражается и на CPI, и на настроении Европейского Центробанка.
Способен ли один негативный отчет по американской занятости перечеркнуть позитив от розничных продаж, инфляции и потребительских расходов? Судя по индексу экономических сюрпризов, носящему циклический характер и отражающему соответствие фактических и прогнозируемых данных, в ближайшее время может начаться улучшение статистики, что благоприятно отразится на долларе США.
Динамика индекса экономических сюрпризов
Источник: Citigroup.
Таким образом, до июньской встречи FOMC, а возможно и до референдума о членстве Британии в ЕС, пара EUR/USD вполне способна развить успех, однако говорить о смене нисходящего долгосрочного тренда преждевременно. Согласно последнему опросу экспертов, проведенному Bloomberg, евро в конце 2016 будет стоить $1,1, так что лучшей стратегией на ближайшие 2-3 недели станут продажи на росте.
Технически отскок от нижней границы торгового канала и выполнение таргета на 127,2% по паттерну Краба позволило паре EUR/USD взметнуться вверх. Ближайшие уровни сопротивления следует искать на отметках 1,146 и 1,158, соответствующих уровням 78,6% и 88,6% по Фибоначчи от последней долгосрочной нисходящей волны. Поддержка, вероятнее всего, расположена вблизи 1,126.
EUR/USD, дневной график
