Рынок продолжает отрывать лепестки от виртуальной ромашки, гадая, станет ли Федрезерв поднимать ставки или нет на следующей неделе. При этом, несмотря на очень низкие ожидания по ставкам, он не рискует играть против самого крупного ЦБ мира.
А ведь действительно - играть очень опасно, и такие примеры были в истории, когда рынок ждал одного, а получал совсем другое, и причем это было не только в истории ФРС, но и ЕЦБ, и других центральных банков. На наш взгляд, Федрезерв будет позитивно оценивать состояние американской экономики по итогам заседания, даже если сегодня опубликованные данные по потребительской инфляции не покажут более сильного роста. Ранее мы неоднократно указывали на причины того, почему ставки надо, именно надо, повышать, и главнейшую из этих причин озвучил две недели назад президент ФРБ Бостона Э. Розенгрен. Он сообщил, что опасается того, что Федрезерв, «заигравшись» в стимулирование экономики, опоздает с продолжением повышения ставок, что приведет к перегреву на рынке труда, и тогда придется более энергично поднимать ставки вслед за инфляцией, которая, несомненно, вырастет на волне роста трат получивших работу американцев, что станет причиной сваливания экономики в новую рецессию со всеми вытекающими последствиями.
Продолжение торможения на пути к нормализации уровня процентных ставок не опережение развития событий в будущем как раз и может стать причиной нового экономического спада, вызванного шоком резкого роста ставок. Поэтому мы не оставляем своих ожиданий того, что 21 сентября американский ЦБ объявит о поднятии ставок на 0.25%. Если же он этого не сделает и потерпит до нового года - это может стать причиной нового безумного, ничем фундаментально необеспеченного, ралли на рынках рискованных активов. Доходности по государственным облигациям упадут, что станет причиной ослабления доллара и соответственно роста цен на сырую нефть и другие товарные активы. Фондовые рынки опять переживут локальное ралли.
По нашему мнению, именно реальность ожиданий роста ставок от ФРС и привела к тому, что ни ЕЦБ, ни ЦБ Японии не взяли паузы в продолжении расширения стимулов. Вероятнее всего, они как раз и заняли такую позицию для того, чтобы увидеть, что предпримет Федрезерв, рассчитывая на рост ставок.
Что касается вероятного развития событий сегодня, то только очень сильные цифры по потребительской инфляции в Штатах могут подтолкнуть доллар локально вверх, а пока не более того.
Прогноз дня:
Пара EURUSD консолидируется перед выходом данных из США. Если американская статистика окажется сильной, то пробитие ценой уровня 1.1210 приведет к ее снижению к 1.1140.
Пара USDJPY также останется в диапазоне в ожидании решения не только ФРС по ставкам, но ЦБ Японии на следующей неделе.
