Воспользовавшись слабостью доллара США, расстроенного релизом данных по базовой инфляции за сентябрь (+2,2% при прогнозе в +2,3% г/г), золото сумело подняться к верхней границе диапазона консолидации $1250-1265 за унцию. Выход за его пределы способен привести к восстановлению восходящего тренда, несмотря на растущее желание спекулянтов избавиться от драгоценного металла. По итогам двух последних недель хедж-фонды сократили чистые длинные позиции на 108 тыс. контрактов, что является самым серьезным спадом за аналогичный период с 2006. Согласно исследованиям Commerzbank, речь идет о 331 тонне золота. Только на бумаге. Цифра соответствует 5,5 неделям работы всей золотодобывающей промышленности мира. Может ли остановить распродажи стойкий интерес к продуктам ETF? Статистически – нет. С начала месяца специализированные биржевые фонды увеличили запасы лишь на 19 тонн, что больше, чем за весь сентябрь, но до показателей срочного рынка явно не дотягивает.
Динамика цен на золото и запасов ETF
Источник: Bloomberg.
Вместе с тем то обстоятельство, что инвесторы не стали избавляться от продуктов ETF на фоне стремительного обвала котировок XAU/USD, дорогого стоит. Они позитивно оценивают перспективы драгметалла, постепенно переходя в класс долгосрочных покупателей. Согласно опросу 700 компаний, оперирующих на рынке золота, проведенному Лондонской ассоциацией участников рынка драгоценных металлов, средняя цена на анализируемый актив в 2017 составит $1347,4 за унцию благодаря медленному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС (последний прогноз FOMC предполагает лишь два повышения ставки по федеральным фондам в следующем году), потере импульса восходящим трендом по доллару США и ультра-низким процентным ставкам глобального долгового рынка. В то время как политические, экономические и геополитические риски сохраняются, золото имеет все шансы вырасти к $1400 за унцию, так что нежелание инвесторов избавляться от ETF выглядит вполне логично.
На мой взгляд, обеспокоенная недавней ревальвацией американского доллара, ФРС делает все возможное, чтобы ограничить спрос на эту валюту. Представители FOMC сознательно сдвигают сроки монетарной рестрикции на конец года, заявляя, что до выборов в США вряд ли что-то изменится, что срочный рынок верно оценивает шансы ноября (8%) и декабря (65%). В результате «быки» по USD начинают сворачивать лонги, справедливо полагая, что покупать эту валюту будет разумнее с середины последнего месяца осени. В таких условиях интерес к XAU/USD возрастает, что создает предпосылки для «бычьей» атаки.
Технически отскок котировок анализируемого актива от зоны $1250-1265 за унцию выглядит вполне закономерно. Здесь расположены уровни 38,2% по Фибоначчи от последней восходящей долгосрочной волны и таргет на 88,6% по паттерну «Летучей мыши». Ближайшее серьезное сопротивление следует искать вблизи области $1300-1305, так что «быкам» есть где развернуться.
Золото, дневной график
