Британский фунт открыл неделю к 20 января гэпом против основных мировых валют из-за опасений повторения недавней истории с выступлением Терезы Мэй. Неделей ранее премьер-министр дала понять, что приоритетной задачей ставит контроль над процессом миграции, и если придется отказаться от идеи сохранения доступа к единому рынку ЕС, то она готова пойти на жертвы. В воздухе вновь запахло жестким Brexit, а пара GBP/USD вернулась в область более чем 30-летних минимумов.
Боязнь «быков» по стерлингу наступить на одни и те же грабли дважды привела к росту волатильности. Недельный показатель достиг отметки 17,86%, максимальной со времен референдума о членстве Британии в ЕС, месячный индикатор превысил 13,3%. Их динамика является серьезным «медвежьим» фактором для фунта, так как ограничивает приток инвестиций, необходимых для финансирования отрицательного сальдо счета текущих операций. При этом не только трейдеры готовятся к повторению истории июня и октября 2016, но и Казначейство. Анонимные источники Bloomberg сообщили, что официальный Лондон договаривается с крупными маркет-мейкерами о том, чтобы поддержать стабильность на валютном рынке.
Любопытно, что какой бы ни была позиция Терезы Мэй, на самом деле ее озвучивание может привести к обратному эффекту – коррекции GBP/USD. Участники рыночных баталий настолько устали от неопределенности, связанной с отсутствием конкретных планов у правительства, что с удовольствием слопают любую информацию, которая даст понять, что будет делать официальный Лондон. Поддержку фунту способно оказать и решение Верховного суда, в случае если он подтвердит вердикт о необходимости согласования даты старта Brexit парламентом.
Стерлинг настолько увлечен политикой, что напрочь игнорирует экономику. Сильные данные по деловой активности и ВВП, ожидания позитива от инфляции и розничных продаж в любой другой момент времени могли бы взвинтить котировки GBP/USD. Увы, но в настоящее время сильная макроэкономическая статистика увеличивает вероятность жесткого разрыва Британии с ЕС. Если в экономике Туманного Альбиона и так все хорошо, зачем идти на уступки?
Прогнозы по британской инфляции
Источник: Bloomberg.
С не меньшим нетерпением, чем выступления Терезы Мэй, инвесторы ожидают первого спича Марка Карни. Он уже делал намеки на скорый пересмотр прогнозов Банка Англии, и если повторит их, то «быки» по стерлингу смогут получить в руки спасительную соломинку. Согласно последним прогнозам Bloomberg, 65% экспертов считает, что очередным шагом в монетарной политике BoE станет повышение ставки РЕПО.
Прогнозы по ставке РЕПО
Источник: Bloomberg.
Несмотря на растущие риски отскока, ряд банков не советует надевать розовые очки по поводу восстановления позиций GBP/USD. Неопределенность по поводу Brexit в конечном итоге скажется на ВВП и рынке труда и уведет котировки пары к 1,14 (HSBC) и 1,1 (Goldman Sachs). Технически достижение таргета на 113% по паттерну «Акула» увеличивает вероятность коррекции.
GBP/USD, дневной график
