Японская иена с начала года укрепилась по отношению к американскому доллару на 3,8%, занимая четвертое место в списке лучших исполнителей среди валют G10 после «австралийца» (6,2%), «новозеландца» (5,3%) и норвежской кроны (+4,5%). Заявление центробанка Страны восходящего солнца о расширении объема покупок облигаций с фиксированной ставкой на аукционе с £410 до £450 млрд, а также его готовность приобрести неограниченное количество активов на вторичном рынке со сроками обращения 5 и 10 лет лишь на время сбили доходность и ослабили иену. К сожалению для «быков» по USD/JPY отчет по американскому рынку труда за январь вернул котировки пары к важной поддержке на 112-112,5. Ее прорыв усилит риски продолжения коррекции в направлении 111,3 и 109.
Динамика покупок BoJ облигаций с фиксированной ставкой и доходности 10-летних бумаг
Источник: Bloomberg.
На неделе к 10 февраля в центре внимания инвесторов будет находиться встреча Дональда Трампа и Синдзо Абэ, в ходе которой стороны попытаются найти компромисс в области торговых взаимоотношений. Ранее президент США обвинял отдельные страны в конкурентной девальвации, акцентируя внимание, что Штаты на этом рынке выполняют роль манекенов. Не удивительно, что в их число попала и Япония, ведь на ее долю вкупе с Китаем, Мексикой и Германией приходилось около 3/4 всего американского дефицита внешней торговли. Лучший вариант – попытаться договориться, прежде чем ставить барьеры на импорт товаров в США. Если не получиться, это чревато новым витком спроса на надежные активы в лице иены, франка и золота, что крайне не выгодно BoJ.
На своем первом в 2017-м заседании центробанк Страны восходящего солнца сохранил прежние параметры денежно-кредитной политики и выразил оптимизм относительно перспектив японского ВВП, повысив прогнозы. По мнению регулятора девальвация иены и улучшение самочувствия мировой экономики являются попутным ветром для экспорта. Вместе с тем, старт нового года может поумерить его аппетиты. Пара USD/JPY, по-прежнему, живо реагирует на разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и BoJ, а также на связанную с ними динамику дифференциалов доходности долговых обязательств, однако неторопливость Федерального резерва не способствует улучшению настроения «быков» по USD/JPY.
В частности, умеренно-«голубиная» риторика FOMC, сделавшего акцент на неторопливой нормализации монетарной политики, и отчет о январской занятости, который отметился вялым ростом заработных плат, позволили котировкам анализируемой пары опуститься к минимальной отметке с конца ноября. Если ФРС продолжит тянуть кота за хвост, а Дональд Трамп не удивит бюджетным стимулом и будет говорить о вреде сильного доллара США, то прорыв поддержки на 112 вдохновит «медведей» по USD/JPY на продолжение южного похода. В качестве его таргетов фигурируют отметки 111,3 и 109 (38,2% и 50% от последней восходящей волны). Ближайшие уровни поддержки расположены на отметках 113,43 и 114,1.
USD/JPY, дневной график
