Австралийский доллар с начала года прибавил более 10% по отношению к своему американскому тезке и ведет борьбу за первое место в списке лучших исполнителей G10 с единой европейской валютой. Стабильно высокий аппетит к риску, низкая волатильности финансовых рынков, повышенная активность carry-трейдеров, восстановление цен на железную руду, улучшение макроэкономической статистики Зеленого континента и растущая вероятность ужесточения денежно-кредитной политики RBA являются главными драйверами укрепления «оззи». Укрепление, которое начинается, не нравится Резервному банку.
За последние пару недель пара AUD/USD выросла на 4% на фоне «ястребиных» ноток протокола последнего заседания RBA, сильной статистики по ВВП Китая и рынку труда Австралии. Не последнюю роль в ускорении восходящего тренда сыграли политические скандалы вокруг Дональда Трампа и готовность ФРС изменить ранее намеченную траекторию повышения ставки по федеральным фондам. При этом, по словам Credit Agricole, глобальный аппетит к риску останется стабильным до тех пор, пока Федеральный резерв будет придерживаться практики зависимости своих решений от входящих данных по экономике США. То есть если статистика по Штатам продолжит разочаровывать, то шансы на монетарную рестрикцию сместятся на 2018, а пара AUD/USD продолжит ралли. Тем более что вероятность повышения cash-rate с текущих 1,5% постепенно увеличивается.
Динамика вероятности ужесточения денежно-кредитной политики RBA
Источник: Bloomberg.
Улучшение внешнего фона и состояния здоровья экономики Зеленого континента диктует необходимость, по меньшей мере, завершения цикла монетарной экспансии. Он стартовал в 2011. В то время основная процентная ставка находилась на уровне 3,25%. По мнению HSBC, укрепление «оззи» на 5% эквивалентно росту cash-rate на 25 базисных пунктов. При этом с начала мая взвешенный по торговле курс австралийского доллара укрепился на 6%.
Динамика cash-rate и курса австралийского доллара
Источник: Bloomberg.
Вместе с тем ряд банков предупреждают об уязвимости «оззи» к коррекции в условиях растущего недовольства RBA чрезмерно высоким курсом национальной валюты и раздутого позиционирования на срочном рынке. Пара AUD/USD чутко отреагировала на вербальную интервенцию со стороны заместителя главы Резервного банка Гая Дебелля. Он отметил, что высокий курс «австралийца» усложняет переориентацию экономики с горного дела на услуги. Разговоры о равновесном уровне процентной ставки вовсе не означают, что RBA собирается ее повышать. Просто ВВП двигается несколько ниже, чем в 1990-х.
Важное значение для среднесрочных перспектив AUD/USD будут иметь релизы данных по австралийской инфляции, американскому ВВП за второй квартал и итоги заседания FOMC. Вполне возможно, CPI замедлится, однако коррекция, вероятнее всего, будет использована для покупок «оззи».
Технически реализация перевернутого паттерна «Всплеск и полка» с выходом котировок за пределы долгосрочного диапазона консолидации 0,716-0,776 усиливает риски развития восходящего тренда в направлении таргета на 127,2% по паттерну «Идеальная бабочка».
AUD/USD, дневной график
