Фунт в паре с долларом не смог удержаться в рамках 40-х фигур, так как находится под гнётом слишком пессимистичной фундаментальной картины. Южная динамика gbp/usd обусловлена не только подорожанием американской валюты: пара снижается прежде всего из-за проблем с Брекзитом. Данный аспект является наиболее чувствительным для британца, поэтому сейчас говорить о каком-либо масштабном восстановлении цены нецелесообразно. Фунт стойко выдержал весь негатив британской макроэкономической статистики, однако «бракоразводный процесс» с ЕС сломил британца, и пара сейчас идёт по направлению к 36-й фигуре.
В целом процесс Брекзита на протяжении последних месяцев идёт с переменным успехом. В конце прошлого года успешно завершился первый этап переговоров: стороны договорились о правовых гарантиях своих граждан и нашли общий знаменатель по многим финансовым вопросам. В начале этого года Лондон и Брюссель смогли одобрить лишь базовые принципы будущих отношений. Однако этого вполне хватило, чтобы фунт продолжал свой рост, тем более на фоне жёсткой риторики английского регулятора и ожидания повышения ставки в мае. Но в середине апреля позитивный фундаментальный фон рухнул словно карточный домик. Причём «по всем фронтам» одновременно.
Вначале вышел разочаровывающий блок макроэкономической статистики: индексы PMI и инфляция оказались в красной зоне, демонстрируя замедление. На этом этапе фунт ещё держался, так как снижение индикаторов связывали с ухудшением погоды в марте. Но затем масла в огонь подлил глава Банка Англии, который неожиданно проявил нерешительность в своих намерениях, диссонируя со своей недавней позицией. Дословно он заявил о том, что «кроме майского заседания будут и другие», намекая на неопределённость относительно судьбы процентной ставки. А так как на тот момент вероятность повышения ставки в мае составляла 80%, фунт получил мощный и неожиданный удар. Последней каплей оказались данные по росту британской экономики. Они также разочаровали рынок: в первом квартале ВВП замедлился до 0,1% и 1,2% в годовом выражении. Шансы на ужесточение монетарной политики ещё больше снизились, оказывая давление на и так слабый фунт.
Впрочем, вполне вероятно, что британская валюта справилась бы с вышеуказанными проблемами: во-первых, макроэкономический негатив во многом обусловлен погодным фактором, а, во-вторых, Марк Карни допускает лишь перенос даты повышения ставки, не отменяя этот вопрос в принципе. Тем более что ещё в начале года рынок ожидал от Центробанка каких-либо действий не раньше сентября. Поэтому фунт имел весомые аргументы для сохранения своих позиций в рамках 40-й фигуры. Если бы не одно «но»: Брекзит.
Как я уже говорила выше, Лондон и Брюссель начали год с позитива, договорившись о базовых принципах будущей сделки. Но на этом взаимное радушие пока что закончилось. Остались неразрешёнными наиболее сложные и противоречивые вопросы: доступ на единый рынок и граница между Ирландиями. С подачи главного переговорщика со стороны ЕС Мишеля Барнье, ирландская проблема обрела статус центральной: недавно он заявил о том, что пока стороны не придут к компромиссу, ни о какой сделке не может быть и речи.
Напомню, что Северная Ирландия является единственным в своём роде регионом Великобритании, который после выхода страны из ЕС будет иметь общую границу с членом Евросоюза - Республикой Ирландия. И хотя в Лондоне неоднократно заявляли, что не хотят прибегать к варианту «жёсткой границы», де-факто Туманный Альбион не предлагает каких-либо компромиссных вариантов. Более того, все предложенные Терезой Мэй варианты были отвергнуты Брюсселем. Теперь стороны снова ищут точки соприкосновения в этом вопросе: до июньского саммита ЕС переговорщикам необходимо найти взаимовыгодное решение.
Другими словами, сделка между Лондоном и Брюсселем снова оказалась под угрозой. Данный факт неприятен сам по себе (в частности, неопределённость снижает инвестиционную привлекательность страны), но в данном случае Брекзит повлияет и на решительность членов английского регулятора. На фоне замедления ключевых экономических показателей и политических проблем Банк Англии с большой долей вероятности займёт выжидательную позицию в вопросе ужесточения монетарной политики. Предугадывая подобный сценарий, трейдеры избавляются от фунта, и не только в паре с долларом. Практически во всех кросс-парах британец активно теряет свои позиции.
Американская валюта, в свою очередь, продолжает наступать на фоне возобновившегося роста доходности трежерис. 10-летние казначейские бумаги снова приблизились к трём процентам, повышая привлекательность доллара.
С технической стороны ситуация также изменилась, и не в пользу фунта. На дневном графике трендовые индикаторы сигнализируют о дальнейшем нисходящем движении. Первый (наиболее сильный) уровень поддержки расположен совсем близко – 1.3710 (линия Kijun-sen на недельном графике). Если медведи gbp/usd смогут закрепиться ниже, то откроют себе путь к нижней линии индикатора Bollinger Bands на W1, которая соответствует отметке 1.3440.
Ирина Милошевич
