Пара доллар/иена вторые сутки демонстрирует южное настроение, вопреки общему укреплению американской валюты. На данный момент есть все основания предполагать, что курс продолжит свою тенденцию к основанию 108-й фигуры. И хотя поведение пары сейчас во многом зависит от динамики доллара, есть и другие факторы, которые существенно влияют на поведение трейдеров.
Прежде всего стоит напомнить, что иена является защитным активом, поэтому внешний фундаментальный фон играет значительную роль для этой валюты. Обратите внимание на динамику золота и франка – несмотря на устойчивые позиции доллара, эти инструменты начали проявлять характер: золото вчера подорожало до 1317.65, а пара доллар-франк приостановила свой рост в середине 99-й фигуре. Это объясняется потоком негативных новостей из Пекина. Напомню, что на протяжении последних двух недель долларовые быки были вдохновлены новостью о том, что США и Китай сядут за стол переговоров, пресекая тем самым развитие торговой войны. Си Цзиньпин и Дональд Трамп заочно обменивались крайне доброжелательными пассажами, поэтому рынок высоко оценивал вероятность заключения мировой сделки.
Однако реальность оказалась не такой радужной. Первые дни переговоров не принесли никаких результатов. Более того, согласно инсайдерской информации, стороны признали факт наличия «множества разногласий». И хотя официальная риторика полна оптимизма, единственное достижение переговорного процесса на данный момент – договорённость о продолжении диалога. По информации американских журналистов, представители США попросили китайскую сторону снизить торговый дефицит с их страной минимум на 200 миллиардов на протяжении последующих двух лет. Кроме того, американцы попросили снизить пошлины до тех же отметок, которые установлены в Штатах. Естественно, что подобные условия были восприняты «в штыки», поэтому первый раунд переговоров завершился провалом.
Данный факт объясняет осторожную заинтересованность рынка в защитных инструментах. США и Китай хранят молчание, озвучивая лишь завуалированные и размытые фразы о достигнутом консенсусе «по ряду важных вопросов». Но инсайдерская информация, которая просачивается в американскую прессу, сигнализирует о крупных разногласиях. Если взаимное недовольство перейдёт в публичную плоскость, доллар снова окажется под давлением – и прежде всего в паре с иеной, так как японская валюта будет пользоваться спросом на фоне бегства от риска.
Однако данные перспективы не актуальны для сегодняшнего дня, так как сегодня рынок полностью сосредоточился на американских Нонфармах. Данные по рынку труда снова оказались крайне неоднозначными. С одной стороны, темпы роста средней почасовой заработной платы снова замедлились – как в годовом, так и в месячном выражении. Показатель прироста занятых в несельскохозяйственном секторе также оказался в «красной зоне» (164 тысячи вместо прогнозируемых 190). Но все эти недочёты остались в тени основного индикатора Нонфармов – уровня безработицы. Данный показатель оказался лучше ожиданий, преодолев психологически важную четырёхпроцентную отметку и оказавшись на рекордно-низком уровне 3,9%. Стоит отметить, что в последний раз безработица была ниже 4% целых 18 лет назад. Этот фактор снова возродил надежды на четырёхкратное повышение ставки в рамках этого года, хотя, на мой взгляд, это всего лишь эмоциональная реакция трейдеров на 18-летний рекорд, усиливаемая «пятничным фактором».
Ведь буквально позавчера рынок был озадачен «голубиными» итогами майского заседания ФРС. Регулятор дал понять, что не будет ускорять темпы повышения ставки только на основании преодоления целевого инфляционного уровня. Рынок труда в последние годы демонстрировал устойчивый рост, поэтому данный факт, как правило, не являлся информационным драйвером для долларовых быков. С другой стороны, крайне слабый рост зарплат при таком темпе снижения безработицы должен как минимум насторожить трейдеров. На данный факт неоднократно обращала внимание Джанет Йеллен, называя такое положение дел «аномальным». Действующий глава ФРС также был обеспокоен низкими зарплатами на фоне полной занятости.
Таким образом, сегодняшние Нонфармы нельзя назвать положительными для доллара. Эйфория по поводу «3,9%» через несколько дней пройдёт, и рынок вспомнит текст сопроводительного заявления последнего заседания ФРС, соотнеся его с инфляционным компонентом Нонфармов. Кроме того, Вашингтон и Пекин не смогут долго хранить молчание относительно деталей переговорного процесса. Если импульсивный Трамп подтвердит информацию американских журналистов, доллар снова потеряет точку опоры, в том числе (и особенно) в паре с иеной. Тем более что возобновившийся риск торговой войны повлияет на доходность трежерис, после чего гринбек окончательно утратит свою привлекательность.
Как видим, вышеуказанный сценарий изобилует многими «если». Но однозначный вывод состоит в том, что к текущему росту доллара следует относиться с большой осторожностью. Тревожные сигналы из Китая и неоднозначные Нонфармы служат предупредительными факторами. Поэтому вполне вероятно, что на следующей неделе пара usd/jpy продолжит южную динамику, направившись к первому уровню поддержки 108.20 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
Ирина Милошевич
