Австралийский доллар отметился впечатляющим спуртом благодаря росту глобального аппетита к риску после релиза данных по американскому рынку труда, выходу в свет сильной статистики по розничным продажам и оптимистичным прогнозам ОЭСР. Авторитетная организация считает, что Резервный банк Зеленого континента начнет повышать основную процентную ставку уже в конце 2018 на фоне ускорения средних заработных плат и инфляции. ВВП вырастет на 2,9% в текущем году и на 3% в следующем, безработица сократится до 5,4% в 2018 и до 5,3% в 2019. ОЭСР считает, что в качестве основных причин сильного экономического роста Австралии будут фигурировать благоприятная конъюнктура товарного рынка и сильный внешний спрос.
Оптимизм организации экономического сотрудничества и развития не разделяет срочный рынок, который, напротив, сдвинул ожидания первого с 2016 повышения cash rate с текущих 1,5% на вторую половину 2019. Наряду с неблагоприятными внутренними факторами в виде вялых оплат труда и инфляции, оставляющего желать лучшего рынка труда (в отличие от основных развитых стран безработица в Австралии далека от уровня полной занятости (5%)), инвесторы с опасением смотрят на торговые войны, рост стоимости заимствований в Штатах и итальянский политический кризис. Сдвиг сроков старта нормализации денежно-кредитной политики RBA наряду с ухудшением глобального аппетита к риску оказывают давление на австралийский доллар.
Динамика MSCI EM и вероятности повышения cash rate
Одна из основных проблем «оззи» связана с ростом доходности казначейских облигаций США на фоне ожиданий повышения ФРС ставки по федеральным фондам до 2,5% в течение 12 месяцев. Это обстоятельство вкупе с нежеланием RBA что-либо менять в области монетарной политики позволяет Morgan Stanley рекомендовать своим клиентам продажи AUD/USD. Дифференциал доходности 10-летних австралийских и американских бондов составляет -15 б.п, при среднем значении показателя за последние пять лет в +68 б.п. Подобная конъюнктура рынка долга лишает «австралийца» поддержки со стороны carry трейдеров, которые предпочитают вкладывать деньги в активы развивающихся стран.
Дополнительное давление на «оззи» оказывают риски торговой войны. США то собираются ставить ее на паузу, то реанимируют идею импортных пошлин на сталь и алюминий в связи с несговорчивостью своих торговых партнеров из Канады, Мексики и ЕС, то и вовсе открыто кричат о военных действиях. Дональд Трамп в своем твиттере заявил, если ты теряешь ежегодно по $800 млрд, бояться торговой войны не имеет смысла. Под давлением США Китай может снизить закупки товаров и услуг из Австралии, что негативно отразится на ее экономике. Впрочем, краткосрочно сильная статистика по розничным продажам, ВВП и умеренный оптимизм RBA могут поспособствовать коррекции AUD/USD.
Технически возвращение котировок пары в границы долгосрочного восходящего торгового канала усилит риски реализации паттерна «Летучая мышь» с таргетом на 88.6%.
AUD/USD, дневной график
