Пара usd/cad торгуется на годовых максимумах, тогда как потенциал роста цены ещё не исчерпан. Месячный график пары говорит о том, что канадец может подешеветь до 37-й фигуры, а именно до отметки 1.3735, где расположена верхняя линия Bollinger Bands.
Канадский доллар зажат в тисках: с одной стороны – нервозность нефтяного рынка в ожидании итогов саммита ОПЕК+, а с другой стороны «дышит в спину» Трамп, который может не только выйти из NAFTA, но и ввести новые пошлины на импортные автомобили. «Мы рассматриваем варианты введения тарифов на автомобили, которые наводняют американский рынок», – написал президент США в своём Твиттере по итогам саммита G7. И если раньше речь шла только об автомобилях из ЕС (то есть основной удар приходился на Германию), то сейчас обсуждается вариант введения пошлин на все импортируемые авто.
Здесь стоит напомнить, что между Канадой и США в 1965 году был заключён Автомобильный договор, который затем стал частью NAFTA, согласно которому страны взаимно отменили пошлины на машины, грузовые автомобили, автобусы и запчасти. В свою очередь канадский автопром состоит в основном из сборочных заводов иностранных автогигантов (Honda, Toyota General Motors, Ford, Chrysler и некоторых других). Канада экспортирует в Штаты более 70% производимых в стране автомобилей на сумму около 50 миллиардов долларов, поэтому угроза Трампа ввести заградительные импортные пошлины подействовала на трейдеров пары достаточно сильно. По мнению некоторых экономистов, такие действия могут привести к серьёзным последствиям относительно роста экономики страны: «волновой эффект», по их мнению, чреват даже рецессией.
Также стоит напомнить, что после проведения G7 отношения между лидерами Канады и США заметно испортились на фоне взаимных выпадов и даже обвинений. Поэтому вероятность урегулирования торгового конфликта на основе личных контактов сейчас минимальна.
Также остаётся нерешённым вопрос по поводу Соглашения о североамериканской зоне свободной торговли (NAFTA). В августе исполнится год, как стороны пытаются перезаключить сделку, и на данный момент ситуацию не удалось сдвинуть с мёртвой точки. Министр иностранных дел Канады Христя Фриланд на прошлой неделе заявила о том, что диалог всё ещё продолжается и стороны готовы работать над новым соглашением «на протяжении всего лета». Хотя раньше страны планировали завершить переговорный процесс в мае, до старта предвыборной гонки в Мексики, где 1 июля будут выбирать президента страны.
Это говорит о том, что диалог зашёл в тупик, а значит вероятность выхода США из NAFTA по-прежнему высока. Несколько недель назад Дональд Трамп назвал свои условия: он предложил заключить не трёхсторонний договор, а два отдельных соглашения – США с Канадой и США с Мексикой. Но канадский премьер Джастин Трюдо категорически отверг данную идею. После этого отношения между ним и Трампом усугубились на саммите Большой семёрки, и ситуация, по сути, зависла в воздухе.
Такой фундаментальный фон ставит перед Банком Канады сложные задачи. Индикаторы экономики в целом демонстрируют неплохие результаты – правда, показатель роста ВВП несколько замедлился (+0,3%). Но вместе с тем базовые индикаторы инфляции близки к таргетируемому двухпроцентному уровню, безработица остаётся на приемлемом уровне (5,8%), а уровень зарплат демонстрирует положительную динамику. Именно поэтому канадский регулятор в мае занял «ястребиную» позицию, заявив, что дальнейший рост процентной ставки оправдан. Однако на этом же заседании ЦБ Канады отметил и другой фактор: в сопроводительном заявлении указано, что «неопределенность в сфере торговой политики негативно влияет на инвестиции». Кроме того, Стивен Полоз неоднократно акцентировал внимание на неопределённость вокруг NAFTA в контексте дальнейших перспектив монетарной политики.
Таким образом, глубокий раскол в торговых отношениях между США и Канадой толкают пару usd/cad вверх, несмотря на «ястребиные» намерения Банка Канады и рост основных макроэкономических показателей. Вероятность повышения ставки в июле значительно снизилась после итогов G7 и туманных перспектив NAFTA.
На данный момент северный импульс usd/cad несколько угас в ожидании итогов другого не менее важного для трейдеров саммита – ОПЕК+. Сейчас ведутся активные переговоры по увеличению добычи нефти в рамках соглашения об ограничении добычи. По мнению представителей Саудовской Аравии, данный показатель должен увеличиться на 1 млн баррелей в сутки, тогда как Россия предлагает увеличить объем добычи на 0,8-1,5 млн б/д. Некоторые страны были изначально против данной идеи – но переговоры продолжаются, и уже есть определённые результаты. Например, Иран пообещал не накладывать вето на соответствующее решение Картеля. Несмотря на то что интрига всё ещё сохраняется, а результаты саммита мы узнаем в субботу, нефтяные котировки уже находятся под давлением. Баррель нефти марки Brent торгуется в рамках 73-й фигуры, демонстрируя медвежьи настроения.
Если итоги саммита ОПЕК+ разочаруют нефтетрейдеров, и «черное золото» снова потеряет в цене, северный тренд usd/cad может получить своё продолжение. Основная цель – отметка 1.3735, хотя для достижения этого уровня быкам пары нужно преодолеть основное сопротивление – 1.3500. Это случится в том случае, если рынок нефти останется под давлением, а Трамп решится на выход из NAFTA и/или на введение пошлин импортные автомобили. Как следствие – Банк Канады займёт выжидательную позицию по поводу повышения ставки, спровоцировав тем самым очередной ценовой импульс usd/cad.
