Российский рубль в паре с американским долларом сегодня получил повод для небольшого укрепления в рамках ценовой коррекции после выхода несколько неоднозначных Нонфармов. Сразу стоит отметить, что не стоит питать иллюзий насчёт смены тренда: во-первых, американские показатели оказались не такими уж и плохими, а, во-вторых, общий фундаментальный фон для российской валюты продолжает оставаться скверным. Прежде всего – из-за угрозы санкционного давления со стороны Вашингтона.
Но начнём со «свежих» новостей. Нонфармы действительно оказались неоднородными. Уровень безработицы ожидаемо снизился до 3,9%, а вот показатель прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе снизился до 157 тысяч вопреки более оптимистичным прогнозам. Количество занятых вне сельского хозяйства без учета государственного сектора также разочаровало инвесторов (170 тысяч против прогноза 185 тысяч). Отчёт ADP неверно сориентировал рынок (согласно их данным, число занятых в частном секторе выросло до 220 тысяч), поэтому трейдеры достаточно остро восприняли данную новость. Инфляционный компонент Нонфармов – уровень средней почасовой оплаты труда – полностью совпал с прогнозами (+0,3% м/м 2,7% г/г), поэтому особых волнений не вызвал. В годовом выражении уровень зарплат остался прежним, в месячном – продемонстрировал «стандартный» рост, так как этот индикатор с начала года колеблется в диапазоне 0,2%-0,3%.
Опубликованные данные вряд ли изменят настроение членов ФРС. Никаких явных тенденций, вызывающих тревогу, зафиксировано не было. Нонфармы и раньше «проседали» чуть ли не до 150 тысяч, однако показатель затем успешно восстанавливался (или пересматривался в сторону повышения). В любом случае состояние рынка труда США позволяет Федрезерву ужесточать монетарную политику, по крайней мере в контексте двух повышений до конца года. Поэтому ценовой откат доллара по всему рынку – временное явление, если говорить о среднесрочной перспективе. Американская валюта действительно может рухнуть к корзине основных валют, однако для этого необходима актуализация совокупности проблем – начиная от критики Трампа в адрес курсовой стоимости гринбека, заканчивая замедлением роста ВВП в третьем квартале. А противоречивые Нонфармы – лишь повод для коррекции.
Этим поводом воспользовался и рубль, который в паре с долларом сегодня оттолкнулся от хая 63,34 и снизился к основанию 63-й фигуры. На более масштабную южную динамику рассчитывать не приходится. Слишком грозные «тучи» нависли над российской валютой, судя по последним новостям из Вашингтона.
Напомню, что сейчас в Сенате США зарегистрирован законопроект, который предлагает запретить иностранным инвесторам приобретать долговые обязательства России. И это при том что зарубежные банки и фонды вложили в российский госдолг за последние два года около двух десятков миллиардов долларов. Стоит отметить, что в Сенате уже неоднократно звучали предложения об усилении санкционного давления на РФ. Однако опасность данного законопроекта заключается в том, что он двухпартийный: его лоббируют влиятельные политические «тяжеловесы» Марко Рубио и Крис Ван Холлен, которые представляют Республиканскую и Демократическую партии соответственно. Другими словами, на данный момент угроза реализации данного сценария достаточно реальна, несмотря на определённое противодействие, о котором мы поговорим дальше.
Если вышеуказанный проект закона примут в самом жёстком его варианте, то будет введён полный запрет на приобретение и владение российскими бумагами. По словам экспертов, в таком случае нерезиденты будут вынуждены отказаться от всех вложений в облигации федерального займа (общая сумма составляет около двух триллионов рублей). На фоне таких перспектив доходность ОФЗ заметно выросла, бегство с рынка российского госдолга усилилось, а рубль продолжил терять свои позиции. Как полагают валютные стратеги, в случае принятия одиозного закона курс usd/rub взлетит в область 72-75 фигур. Масла в огонь подлил и Минфин РФ, который в августе увеличил размер ежедневных интервенций: российский регулятор приобретёт для ведомства иностранной валюты на общую сумму 383,2 миллиарда рублей (сумма ежедневной интервенции вырастет до 16.7 млрд рублей).
Впрочем, есть и несколько обнадёживающие фундаментальные факторы, которые, правда, носят характер слухов. По информации американской прессы, правящие круги Республиканской партии не заинтересованы пока в принятии одиозного законопроекта, усиливающего санкции в отношении РФ. В свою очередь нефтегазовые компании США открыто и активно выступают против данного законопроекта – ведь под угрозой находится их инвестиции в РФ. Подобные настроения, которые витают среди сенаторов, сдержали обвал рубля, но ситуация по-прежнему находится «на грани фола». Сейчас Сенат США ушёл на летние каникулы, поэтому рубль остался один на один с нефтяным рынком, который также демонстрирует противоречивую динамику.
Резюмируя вышесказанное, следует отметить, что ни американская статистика, ни нефтяные котировки не смогут сдержать падение рубля, если новые санкции станут реальностью (или на рынке появится информация о высокой вероятности принятия данного закона). Поэтому пока не будет ясности в этом вопросе, пара usd/rub будет торговаться в рамках широкодиапазонного флета, между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands на дневном графике (то есть в диапазоне 62,50-63,47). В зависимости от окончательного решения, которое будет принято на Капитолийском холме относительно российских санкций, пара импульсно преодолеет одну из границ диапазона.
