Европейский центральный банк подтвердил свою готовность прекратить покупки облигаций в этом году и повысить процентные ставки следующей осенью: экономика еврозоны имеет достаточный импульс для роста без стимулов.
С повышением уровня инфляции и ускорением роста ЕЦБ осторожно снижает объемы стимулирования. Риски, начиная от глобального протекционизма до Brexit, не смогут подорвать рост экономики региона. Действительно, программа количественного смягчения должна закончиться в конце этого года (и не в последнюю очередь по политическим причинам). Участникам рынка рекомендуем дождаться пресс-конференции Марио Драги, в ходе которой будут обнародованы квартальные экономические прогнозы, хотя некоторые участники рынка, уверенные в действиях ЕЦБ, уже начинают действовать, как говорится, на опережение.
Однако, несмотря на оптимизм М. Драги в отношении роста, банк, скорее всего, перестрахуется и сократит некоторые из своих прогнозов. Если внимательно изучить ведущие индикаторы, то видно, что рост будет снижаться. Инфляция, скорее всего, останется на уровне, который был занят три месяца назад.
В целом удивить рынок у ЕЦБ не получится, поскольку сворачивание программы покупки облигаций уже было полностью отыграно. Интересно послушать рассказ М. Драги о том, как ЕЦБ будет реинвестировать средства, хотя из источников, близких к обсуждению, ясно, что эти решения не окажут значимого влияния на политику, поскольку это будут в основном технические шаги для обеспечения плавного процесса.
