Новую неделю мировые рынки открыли снижением. Одновременно с падением доллара вниз устремились и фондовые рынки. К беспокойству вокруг торговых споров Вашингтона и Пекина добавилась реакция трейдеров на слабый отчет по рынку труда, который усилил опасения по поводу замедления темпов подъема ВВП США. В итоге Macroeconomic Advisers ухудшает оценку роста американской экономики в текущем квартале с 3% до 2,3% кв/кв, а у инвесторов появляется все больше желания сбросить поднадоевший доллар. Возникает вопрос, чем его заменить?
Доллар выпал из тренда на рост, которому следовал с конца сентября. Сейчас он торгуется с убытком по индексу доллара, а также в паре EURUSD.
Что касается прогнозов, то в этом году финрынки упорно твердили, что валюта США почувствует слабость, активы развивающихся рынков оживут, а торговые войны практически не повлияют на курсообразование на Форекс.
Компания DWS в феврале в перспективе 12 месяцев ожидала увидеть пару EURUSD на отметке 1,15 при консенсус-оценке 1,23. Сейчас прогнозируется, что евро к концу следующего года будет торговаться на той же самой отметке $1,15. Американская экономика не покажет столь оптимистичного роста, как в этом году, а Федрезерв притормозит с ужесточением политики – с этим не поспорить. Однако масса политических рисков в сочетании с вялым ростом экономики существенно усложнят путь евро наверх.
Очевидно, что трейдерам хочется покупать евро, но очень боязно, ведь если британские парламентарии проголосуют против представленного Терезой Мэй договора с ЕС, фунт пойдет на дно, прихватив с собой европейские валюты. К тому же евровым «быкам» придется туго при возможном усилении «голубиной» риторики ЕЦБ на декабрьском заседании и объявлении о продлении QE или запуске LTRO. Поклонники евро же ставят на ускорение средней заработной платы в регионе до 2,5% по итогам третьего квартала. Если ожидания оправдаются, то шанс на увеличение темпов роста инфляции и старта нормализации монетарной политики ЕЦБ возрастут.
Участники рынков сейчас слишком много размышляют об изменившемся поведении ЦБ США, который еще в начале октября убедительно говорил о трех повышениях ставки в 2019, а теперь активно жмет на тормоз. Причина в давлении со стороны Белого Дома? Маловероятно. Скорее всего, регулятор не уверен в месте нахождения нейтральной ставки, поэтому будет действовать крайне осмотрительно. Стоит также отметить, что ужесточение финансовых условий и нежелание инфляции уходить от цели в 2% делают позиции «ястребов» FOMC шаткими.
В ближайшее, время судя, по всему доллар ждет период консолидации, нежели полноценное снижение. Похожая ситуация была с января по апрель и с мая по сентябрь. Тогда рынки ждали сигналов от экономических показателей и реакции ЦБ на них.
