Риск ослабления позиций доллара из-за замедления роста экономики США становится все более очевидным. Однако речь идет о более долгосрочном процессе, и в ближайшее время пара EURUSD вряд ли исполнит прогноз BofA Merrill Lynch 1,25. Главная валютная пара также на днях не пробьет отметку 1,185, как ожидалось ранее. Гринбек, по всей видимости, еще попьет крови у соперников.
Итак, в прошлом году доллар рос за счет опережающей динамики экономики США над своими главными конкурентами. В наступившем году его судьба будет зависеть от того, кто станет быстрее притормаживать. Первыми от рецессии пострадают такие регионы, как еврозона и Китай, подсчитали инвесторы, что позволило «медведям» по EURUSD провести быструю атаку. Деловая активность в КНР впервые за полтора года ушла в красную зону, а индексы менеджеров по закупкам в Испании и Франции оказались хуже прогнозов рынка. К тому же Apple заявила, что финансовые показатели компании рухнули из-за замедления китайской экономики. Безусловно, в США есть свои трудности, но в еврозоне и КНР их, возможно, намного больше.
Возникает вопрос, если экономика США будет притормаживать медленнее мировой, то стоит ли тогда избавляться от доллара? Между тем, глядя на фундаментальные факторы (выцветание фискального стимула, ужесточение финансовых условий, падение нефти), ВВП Штатов должно замедляться быстрее мировой экономики. Возможно, так и случится, но не в ближайшие дни. В самом начале года гринбек показал своим конкурентам, что не нужно быть столь самоуверенными, возможно, этот трюк доллар продемонстрирует еще раз.
На данный момент валютные стратеги советуют придерживаться прогноза в 1,125-1,165 по паре EURUSD.
В Bank of America полагают, что текущий рост доллара долго не продлится, и в ближайшие месяцы или кварталы курс начнет снижаться. К концу этого года пара EURUSD может торговаться в диапазоне $1,20-$1,25. Однако для такого развития сценария необходим ряд условий: темпы роста экономик еврозоны и США должны соответствовать своему потенциалу, а курсы монетарной политики ЕЦБ и ФРС – сойтись.
Аналитики крупного американского банка отметили, что евро существенно поднимется к доллару при условии заключения торгового соглашения между США и КНР, бесконфликтного Brexit и избежания кризиса в Италии. В банке также напомнили, что риски повышения инфляции в евроблоке являются «бычьим» фактором для единой валюты, а выборы в Европейский парламент в мае могут спровоцировать всплеск волатильности на рынке.
Что касается других валют, торгующихся в паре с долларом, то эксперты Nordea настроены пессимистично в отношении гринбека. Они рекомендуют в первом квартале присмотреться к продажам его против иены, австралийского доллара и норвежской кроны. Валюты Японии и Новой Зеландии могут и дальше показывать опережающую динамику, поскольку спекулятивное короткое позиционирование по ним является слишком «медвежьим» по историческим меркам.
Ожидается, что к марту Казначейство США наполнит банковскую систему страны ликвидностью и доллар ослабнет. Это связано с тем, что текущий размер американского госдолга ($21,9 трлн, по данным USDebtClock) существенно выше законодательно установленного лимита $20,456 трлн. Год назад Конгресс в силу политических причин решил не увеличивать его размер, а временно (до 1 марта 2019 года) позволил брать новые займы. Стоит отметить, что в марте этого года все привлеченные средства будут приплюсованы к официальному госдолгу, и членам Конгресса придется поднять его лимит на соответствующую сумму.
