В США индексы деловой активности PMI Markit в январе растут относительно декабря, производственный сектор подрос с 53.8п до 54.9п, композитный с 54.4п до 54.5п, сфера услуг выглядит чуть хуже, в целом же деловая активность в США несколько выше, чем в большинстве развитых экономик.
Доллар, тем не менее, слабо реагирует на экономические показатели, сосредоточившись на влиянии на рынок шатдауна и торговых переговоров с Китаем. Внутриполитические разногласия блокируют работу правительственных учреждений уже 5 недель подряд, признаков компромисса пока нет, что уже вскоре может привести к понижению рейтинга США и выходу инвесторов из облигаций.
По признанию министра торговли США Уилбура Росса, США и Китай "очень далеки" от заключения торговой сделки. Развитие ситуации будет стимулировать рост спроса на золото и защитные активы и усиливает давление на котировки нефти.
Еврозона
Евро отреагировал снижением на итоги состоявшегося в четверг заседания ЕЦБ по кредитно-денежной политике. Несмотря на то что никаких изменений в политике не произошло, и это было известно заранее, общий тон сопроводительных документов оказался голубиным – ЕЦБ пришлось, наконец, признать, что риски вокруг перспектив роста сместились вниз. На декабрьском заседании риски рассматривались в целом сбалансированно.
Как специально разъяснил Марио Драги, целью январского заседания было только оценить экономическую ситуацию. Что же, оценка не имела никаких шансов остаться позитивной. Опубликованные накануне заседания индексы PMI сигнализировали о дальнейшем замедлении роста, наибольшее падение наблюдалось в производственном PMI, который упал с 51.4п до 50.5п, субиндекс новых заказов продолжил снижение до уровня 47.9п, что указывает даже не на замедление, а на сокращение производства.
Смягчались и компоненты для базовой инфляции, индексы деловой активности указывают на то, что замедление с высокой вероятностью продолжится и в первом полугодии 2019 г.
Тем не менее кроме явно негативного эффекта от переоценки рисков ЕЦБ подсластил пилюлю двумя позитивными выводами. По его мнению, выгоды от отрицательных ставок все еще перевешивают побочные отрицательные эффекты, а TLTRO пока остается в области рассуждений, а не практических действий.
На пресс-конференции позиция ЕБ относительно TLTRO затрагивалась несколько раз, однако Драги отвечал очень уклончиво, сообщив известные всем факты о том, что эти операции были очень эффективными к недалеком прошлом, однако не дал никаких намеков о возможности возобновления программы стимулов в ближайшем будущем.
Несмотря на более слабые перспективы роста и повышенные риски снижения, ЕЦБ продолжает ожидать, что инфляционное давление в зоне евро продолжит накапливаться. Уверенное восстановление рынка труда и повышение заработной платы вместе с все еще положительными показателями роста экономики должны начать подталкивать цены вверх. Драги упомянул, что причиной, по которой рост заработной платы слабо сказывается на ценах, было сжатие прибыли корпораций, которое, как ожидается, закончится.
В целом итоги заседания ЕЦБ не привели к значительному росту волатильности, евро в паре с долларом на текущий момент выглядит слабее. В течение дня EURUSD может подняться к пробитой накануне линии тренда, которая проходит в зоне 1.1335/40, но только для того, чтобы вновь развернуться на юг. Более вероятным выглядит снижение в течение дня и попытка обновить вчерашний минимум 1.1288 с прицелом на 1.1269.
Великобритания
Британский фунт вырос после сообщений о том, что Демократическая юнионистская партия готова поддержать новый план Терезы Мэй по Brexit с некоторыми оговорками, касающимися будущей границы с Ирландией. Вероятность жесткого выхода из ЕС снизилась, что и позволило фунту обновить очередной максимум.
Сегодня вероятность роста GBPUSD остается высокой, вероятна попытка обновить ноябрьский максимум 1.3174
