По итогам первого в текущем году заседания Федеральная резервная система (ФРС), как и ожидалось, не стала повышать ставку, сохранив ее на уровне 2,25–2,5%.
Между тем в риторике регулятора произошли существенные изменения.
«С учетом ситуации в экономике и на финансовых рынках и сдержанного инфляционного давления комитет будет проявлять терпение при оценке того, какие изменения в целевом диапазоне базовой ставки могут потребоваться в дальнейшем», – следует из заявления Федрезерва.
Также ЦБ сообщил, что готов задействовать весь арсенал инструментов, включая изменение размера и состава баланса, если развитие экономической ситуации потребует проведения более мягкой монетарной политики, чем просто снижение ставки федеральных фондов.
«В сложившейся ситуации продиктованный здравым смыслом подход к управлению рисками говорит в пользу того, чтобы терпеливо дожидаться большей ясности. Именно такая позиция шла на пользу монетарным властям в прошлом», – сказал глава ФРС Джером Пауэлл.
Таким образом, Федрезерв просигнализировал от том, что не допустит повторения обвала, который произошел на фондовом рынке в конце прошлого года, и намекнул на потенциально продолжительную паузу в цикле ужесточения кредитно-денежной политики.
Все указывает на то, что ФРС капитулировала перед рынком и теперь прекращение сворачивания баланса представляется более вероятным, чем новое повышение ставки.
Вместе с тем следует признать, что за последние полгода Федрезерв провел неплохую многоходовую операцию, которая сняла напряжение по целому ряду вопросов.
В минувшем году наметилось две серьезные проблемы, а именно: слишком высокие ставки по облигациям и «пузырь» на фондовом рынке. Регулятору удалось частично «сдуть» этот «пузырь», а также понизить доходность трежерис. Кроме того, ЦБ решил одну из главных задач правительства – уменьшил нагрузку на бюджет в виде процентных платежей, которая в прошлом году из-за увеличения ставок оказалась почти неподъемной. «Хитрый» план Федрезерва, вероятно, расчистит дорогу Дональду Трампу ко второму президентскому сроку.
Что касается американской валюты, то она подешевела широким фронтом, после того как стали известны итоги очередного заседания ФРС. Так, пара EUR/USD поднялась до отметки в 1,15, USD/JPY опустилась ниже уровня в 109. Индекс доллара просел почти на 0,5%.
Эксперты Goldman Sachs считают, что, несмотря на «медвежий» консенсус-прогноз рынка, в ближайшее время курс доллара вряд ли сильно упадет.
«Потенциал наращивания коротких позиций по "американцу" остается ограниченным, поскольку для дальнейшего снижения его курса потребуется укрепление евро или юаня, тогда как у инвесторов есть серьезные опасения по поводу макроэкономического прогноза для обеих валют», – заявили они.
