Несмотря на то что известия о внесении проекта о масштабных санкциях против РФ в американский Сенат опустили котировки рубля к месячным минимумам против доллара США, «россиянин» по-прежнему удерживает лидерство в гонке за титул лучшего исполнителя среди более чем трех десятков наиболее ликвидных валют, отслеживаемых Bloomberg. Реанимация интереса к carry trade, надежды на окончания торговых войн и нежелание ведущих центробанков мира ужесточать денежно-кредитную политику, оказывают поддержку денежным единицам развивающихся стран. И рубль с его высокой доходностью облигаций, готовностью Банка России поднять ключевую ставку и сезонно сильным в первом квартале профицитом счета текущих операций выглядел весьма привлекательно. Если бы не санкции...
Группа американских законодателей внесла в Сенат проект мер воздействия на РФ из-за вмешательства в выборы в США, агрессии в Украине и «пагубного влияния» в Сирии. Документ включает санкции против российских банков, рынка долга, нефтегазового сектора, политических деятелей и олигархов. Они наверняка замедлят экономику и отобьют интерес иностранцев к эмитированным в РФ облигациям. То бишь перекроют кислород carry-трейдерам, благодаря активности которых и блистает рубль в текущем году. Высокие ставки долгового рынка, крепкая валюта и низкая волатильность. Что еще нужно игрокам на разнице?
Динамика доходности российских облигаций
Официальная Москва попыталась сгладить эффект от негативной новости о потенциальных санкциях. Так, министр финансов Антон Силуанов заявил, что правительством и Центробанком созданы специальные буферы, позволяющие защитить экономику и финансовые рынки от подобных ограничений со стороны США. Первый заместитель председателя ЦБ Сергей Швецов отметил, что Россия имеет существенный опыт в сфере противодействия санкциям и подготовлена к ним гораздо больше, чем другие страны. И потом, нет никакой гарантии, что законопроект будет одобрен Конгрессом. Проще говоря, раньше времени паниковать не имеет смысла. Впрочем, рынки всегда росли или падали на ожиданиях, так что стоит ли удивляться ралли USD/RUB?
Если лишить валюту основного козыря, то высока вероятность, что ее курс упадет. Вряд ли без поддержки carry trade рубль сможет продолжить год в том же духе, что и начал его. С учетом более медленной динамики инфляции, чем ожидал Центробанк, его решение об удержании ключевой ставки на уровне 7,75% выглядит логичным. С другой стороны, случись девальвация, потребительские цены разгонятся, и цикл ужесточения денежно-кредитной политики возобновится. Минфин может вернуться к практике отмены части аукционов по размещению долговых обязательств и приостановить покупки иностранной валюты в рамках бюджетного правила. Необходимый опыт у официальной Москвы имеется, так что вряд ли USD/RUB взлетит выше 72-73.
Технически неспособность «медведей» по анализируемой паре реализовать паттерн «Обман-выброс» и удержать котировки ниже середины диапазона консолидации 65-68,2 свидетельствует об их слабости.
USD/RUB, дневной график
