Итоги мартовского заседания Европейского Центробанка оказались фатальными для единой валюты: во-первых, регулятор окончательно отказался от намерений повышать ставку в этом году, а во-вторых, запустил новый раунд целевых долгосрочных кредитов для банков, подтвердив приверженность ЕЦБ к мягким условиям монетарной политики. Риторика Марио Драги также носила достаточно «голубиный» характер, дополняя общую фундаментальную картину. Результат мартовской встречи превзошёл ожидания большинства экспертов, и данный факт отправил евро в нокаут: в паре с долларом единая валюта пробила уровень поддержки 1,1260 и направилась в сторону 11-й фигуры, обосновываясь в новой-старой ценовой нише.
С одной стороны, вопрос запуска нового раунда целевых долгосрочных кредитов достаточно давно витал в воздухе. Члены регулятора обсуждали данную тему в декабре (правда, безрезультатно), а вот в январе обошли данный вопрос, оказав тем самым косвенную поддержку европейской валюте. Но в прошлом месяце некоторые представители ЕЦБ (в частности, Питер Прат и Бенуа Кюре) намекали на то, что уже в марте регулятор сообщит о новом раунде TLTRO, несмотря на то, что предыдущая программа завершается в середине следующего года. Как отмечали члены ЦБ, банковский сектор уже в текущем году будет испытывать необходимость в ликвидности, поэтому программа долгосрочного финансирования должна быть возобновлена в самое ближайшее время.
И всё же, несмотря на такие прозрачные намёки членов ЕЦБ, рынок сомневался в том, что регулятор настолько решительно подойдёт к этому вопросу. По общему ожиданию трейдеров, ЦБ на мартовском заседании должен был лишь обсудить данный сценарий и подготовить почву для его реализации. Вместо этого регулятор объявил о TLTRO-3, которая будет запущена уже в сентябре.
Также Европейский Центробанк поставил точку в рассуждениях о возможном повышении ставки в рамках текущего года. Согласно обновлённому тексту сопроводительного заявления, ключевые процентные ставки останутся на нынешних уровнях по крайней мере до конца 2019 года – «и в любом случае до тех пор, пока это необходимо для обеспечения дальнейшего устойчивого приближения инфляции к уровню чуть ниже, но близкому к двум процентам». По итогам предыдущих заседаний данная фраза звучала иначе: Центробанк планировал сохранить ставки на прежних уровнях «по крайней мере до конца лета 2019 года».
Это говорит о том, что регулятор не ожидает инфляционного прорыва в ближайшие месяцы: напомню, что базовая инфляция в еврозоне вопреки прогнозам роста до 1,1% снова снизилась до одного процента. Поэтому сейчас абсолютно нецелесообразно делать какие-либо прогнозы относительно того, повысит ли ЕЦБ ставку в первой половине следующего года или нет: если стрежневой индекс инфляции по-прежнему будет топтаться в области одного процента, регулятор и дальше будет переносить ориентировочную дату данного решения.
И здесь стоит отметить, что на мартовском заседании ЕЦБ снова снизил свои прогнозы по росту ВВП и инфляции – второй раз за последние три месяца. Так, по мнению регулятора, экономика еврозоны вырастет в этом году всего на 1,1%, тогда как предыдущий прогноз предполагал рост до 1,7%. Как уточнил Драги, есть несколько факторов, способствующих замедлению экономики ЕС, но основные из них – это Китай и Италия. Долгосрочные прогнозы свидетельствуют о плавном восстановлении ВВП еврозоны – в 2020 году до 1.6% (предыдущий прогноз – 1.7%), а в 2021 году – до 1,5% (не изменился). Что касается инфляции, то здесь также регулятор существенно снизил свои ожидания: в текущем году прогнозируется рост до 1,2% (против раннего прогноза 1,6%), а в следующем году – до 1,5% (против 1,7%).
Таким образом, Европейский Центробанк обозначил новые ориентиры и новые горизонты, полностью перерисовав фундаментальную картину по паре eur/usd. В долгосрочной перспективе такое решение, безусловно, пойдёт на пользу европейской экономике – хотя бы за счёт девальвации евро. Но краткосрочные прогнозы не оставляют надежд быкам пары: в ближайшее время покупатели будут бороться за 12-ю фигуру, тогда как предыдущие высоты пока что останутся недосягаемыми.
С точки зрения техники цена eur/usd находится под давлением трендовых индикаторов, причём на всех «старших» таймфреймах. На H4, D1, W1 и MN пара находится на нижней линии индикатора Bollinger Bands, что также говорит о приоритете южного движения. Ближайший, наиболее сильный уровень поддержки расположен на отметке 1,1005 – в этой ценовой точке нижняя линия Bollinger Bands совпадает с нижней границей облака Kumo на месячном графике. Для того чтобы медведям пары уйти ниже 10-й фигуры, необходимы сильные аргументы – не только за счёт слабого евро, но и за счёт сильного доллара. Пятничные Нонфармы в этом контексте могут сыграть значимую роль.
