В условиях низкой волатильности трейдеры вновь прибегают к помощи стратегии кэрри-трейда. На прошлой неделе составляемый агентством Bloomberg индекс, отслеживающий доходность кэрри-трейда с валютами восьми стран ЕМ, вырос вторую неделю подряд. Такая динамика фиксируется впервые более чем за два месяца. Вместе с тем ожидаемые колебания валют сократились вторую неделю подряд, свидетельствует индикатор волатильности JPMorgan Chase & Co.
Отсутствие волатильности на валютных рынках говорит о том, что инвесторам нужны доказательствах ускорения роста мировой экономики. Только потом они начнут входить в лонги по ЕМ-активам. Уверенность покупателей в улучшении состояния экономики Китая, похоже, увеличивается с каждым днем. Но данные в среду, скорее всего, покажут, что темпы роста второй по величине экономики мира в I квартале застопорились до 6,3%.
Инвесторов продолжают беспокоить страновые риски. В Индии, Индонезии и ЮАР намечены выборы, Бразилия по-прежнему пытается провести пенсионные реформы, а Турция не может остановить падение экономики и высокую инфляцию.
Предстоящие события
Индонезийцы в среду решат, давать ли действующему президенту Джоко Видодо мандат на второй пятилетний срок или выбрать другого лидера. Официальный подсчет может затянуться на несколько дней. Отметим, что в прошлом месяце рупия стала лучшей в Азии после филиппинского песо.
В Бразилии внимание трейдеров будет направлено на первое голосование Конгресса по законопроекту о пенсионной реформе. Любая отсрочка политического мероприятия, назначенного на среду, будет восприниматься негативно. Рынки сосредоточатся на числе голосов, поддержавших законопроект. В поле зрения также будет развитие ситуации со спикером нижней палаты Родриго Майи после того, как местные СМИ обвинили его во взяточничестве.
Высокопоставленные представители Банка Кореи в четверг обсудят возможность снижения ставки позже в этом году после неожиданного замедления инфляции в марте. Участники рынков уже оценивают потенциальное ослабление монетарной политики. Доходности по 3-летним гособлигациям впервые с 2016 года упали ниже ставки в конце марта.
В фокусе Китай
Вместе с отчетом по ВВП за I квартал Китай опубликует ежемесячные данные по розничным продажам и промышленному производству. Инвесторы ждут роста показателей. Кроме того, в среду наступает первый срок погашения среднесрочной кредитной линии в размере 367.5 млрд юаней, или $55 млрд. По мнению китайских аналитиков, что дает идеальное время корректировки резервных показателей банков в случае разочарования статистикой по экономическому росту. Ценные бумаги КНР должны выиграть от ослабления торговой напряженности с Америкой.
