Пара евро-доллар сегодня удивительным образом реагировала на релизы ключевых макроэкономических данных из Европы и США. После публикации сильных данных по росту европейской инфляции, пара камнем пошла вниз, обновляя недельный минимум на отметке 1,1136. Тогда как после сильных, на первый взгляд, Нонфармов цена развернулась на 180 градусов и обновила хай дня. Реакция трейдеров действительно выглядит нелогично, хотя при более детальном рассмотрении опубликованных релизов всё встаёт на свои места.
Так, показатель европейской инфляции вышел сегодня выше прогнозов. Индекс потребительских цен вырос до 1,7% с предыдущей отметки 1,4% (прогноз роста был на уровне 1,6%). Базовая инфляция также продемонстрировала положительную динамику, поднявшись с 0,8% сразу до 1,2%. Это самый лучший результат за последние полгода. По большому счёту, рост европейской инфляции логично вписывается в общую фундаментальную картину европейских макропоказателей.
Напомню, что рост ВВП еврозоны в первом квартале также превысил прогнозные ожидания, оказавшись на отметке 0,4% вместо 0,2%. В годовом выражении показатель ВВП остался на уровне четвёртого квартала 2018 года (1,2%), тогда как эксперты прогнозировали снижение до 1,1%. Кроме того, неожиданно снизился уровень европейской безработицы (до 7,7%) и выросла немецкая инфляция. Положительную динамику продемонстрировали и показатели ВВП других европейских стран – рост был зафиксирован в Италии, Испании и Франции.
В этом контексте ускорение общеевропейской инфляции выглядит вполне логично. Вместе с тем, по мнению многих экспертов, данный рост был обусловлен сезонными колебаниями – пасхальные праздники и длинные выходные поспособствовали росту инфляционных индикаторов. Поэтому трейдеры предпочли не спешить с выводами – более поздние отчёты (в мае и июне) ответят на ключевой вопрос: действительно ли европейская инфляция восстанавливается или же мы имеем дело с сезонными факторами. Учитывая «неблагонадёжность» сегодняшних цифр, трейдеры не стали развивать северный тренд по паре, после чего инициативу перехватили медведи eur/usd.
В период американской сессии ситуация стала ещё интереснее. Дело в том, что американский рынок труда удивил сильными цифрами, однако доллар не вдохновился успехами национальной экономики. Хотя основные показатели вышли в «зелёной зоне». В частности, прирост количества занятых в несельскохозяйственной сфере превысил даже самые смелые прогнозы (которые колебались в рамках 180-250 тысяч). Релиз вышел на уровне 263 тысяч – это лучший результат с января этого года, когда показатель подскочил до 311 тысяч. Уровень безработицы также удивил снижением к историческому минимуму 3,6%, тогда как большинство экспертов не ожидали здесь каких-либо колебаний.
Несмотря на такой результат, пара eur/usd не только не усилила южный импульс, но и вовсе развернулась к 12-й фигуре. Такая реакция выглядит аномально, но на самом деле ничего удивительного здесь нет: всё дело в слабой динамике роста зарплат. Здесь стоит напомнить майское заседание ФРС, по итогам которого доллар укрепился по всему рынку. Если быть точнее, то гринбек вырос не благодаря Федрезерву, а скорее благодаря лично Джерому Пауэллу, который нивелировал «голубиные» тезисы сопроводительного заявления. Ведь, по общему мнению членов ФРС, замедление инфляции носит системный и, судя по всему, устойчивый характер. Регулятор отдельно подчеркнул, что процесс замедления инфляционных индикаторов обусловлен не только снижением цен на энергоносители, но и другими факторами. Но вопреки общей позиции ФРС, Джером Пауэлл заверил трейдеров в том, что снижение инфляции – временное явление сезонного характера, и, следовательно, в скором времени ключевые индикаторы будут демонстрировать положительную динамику. Такая позиция главы Федрезерва придала сил долларовым быкам, после чего американская валюта выросла по всему рынку.
К такой динамике доллара изначально следовало бы относиться с большой осторожностью. Ведь если инфляционные показатели и дальше будут снижаться, «ястребы» не смогут оправдывать данную тенденцию «временными факторами». Сегодня прозвучал лишь первый тревожный сигнал в виде слабого роста уровня зарплат. Так, вопреки положительным прогнозам большинства аналитиков, показатель остался на уровне марта: в месячном выражении он вырос на 0,2%, в годовом выражении – на 3,2% (эксперты ожидали прирост на 0,3% и 3,3% соответственно).
Результат не самый плохой – но в данном случае важна сама тенденция. Если остальные инфляционные индикаторы также будут выходить ниже прогнозных уровней, рынок сделает соответствующие выводы, учитывая риторику сопроводительного заявления ФРС. Наиболее важный экзамен в этом контексте доллару предстоит пережить в следующую пятницу (10 мая), когда будет опубликован американский индекс потребительских цен. Принимая во внимание сегодняшнюю реакцию рынка, можно предположить, что перспективы южного тренда во многом зависят от данного релиза.
А по итогам сегодняшнего дня (да и торговой недели в целом) можно сделать вывод о слабости медведей eur/usd. И хотя они не пускают быков выше отметки 1,1240, собственное наступление они организовать не могут. Противоречивая макроэкономическая статистика не позволяет им уйти ниже отметки 1,1120, чтобы окончательно заявить о своём доминировании. Следующая неделя может стать решающей в локальном противостоянии медведей и быков eur/usd: ведь, помимо макроэкономических отчётов, в центре внимания будет диалог между Китаем и США. Если слухи о готовящемся торговом перемирии подтвердятся, доллар окажется под сильным давлением, на фоне общего спроса к рисковым активам.
