Принято считать, что если цены падают на 20% и более, то актив переходит на территорию «медвежьего» рынка. В случае с нефтью ситуация усугубляется тем обстоятельством, что майское пике стало самым значительным со времен мирового финансового кризиса. Котировки Brent и WTI упали до уровней 2008, однако находится ли экономика США в состоянии рецессии? Нет! Напротив, она готова продолжать самую продолжительную экономическую экспансию за всю историю, а ФРС стоит на страже, и если что-то пойдет не так, намерена ослабить денежно-кредитную политику. В таких условиях начинаешь понимать, что цены промахнулись в сторону снижения. Рынок перепродан, а значит есть основания рассчитывать на рост.
Эскалация торгового конфликта США и Китая и намерение Дональда Трампа обложить пошлинами весь мексиканский импорт усилили страхи инвесторов по поводу сокращения прироста глобального спроса на нефть. По оценкам консалтинговой компании Energy FGE, показатель может расшириться в 2019 лишь на 1 млн б/с. В предыдущих оценках фигурировали цифры 1,3 млн б/с и 1,4 млн б/с. Вместе с тем Вашингтон уже договорился с Мехико и намерен подписать соглашение с Пекином. Президент США даже угрожает Китаю пошлинами на весь импорт, если Си Цзиньпин не явится на встречу с ним в японской Осаке на саммите G20. Вера рынка в деэскалацию конфликта способствовала 5-дневному ралли американских фондовых индексов, пути которых с нефтью на некоторое время разошлись, что позволяет говорить о некоторой недооценке Brent и WTI.
Чем ниже падают цены, тем больше шансов, что ОПЕК и другие страны-производители в конце июня и в начале июля пролонгируют соглашение о сокращении добычи на 1,2 млн б/с, по меньшей мере, до конца текущего года. По итогам встречи Саудовской Аравии и России было отмечено, что если этого не сделать, цены на нефть могут упасть ниже $40 за баррель. Похоже, основные игроки настроены решительно, и их не пугает то обстоятельство, что венское соглашение создает льготные условия для американских компаний. Впрочем, четвертое за последние пять недель сокращение буровых установок от Baker Hughes до 789 (-96 с начала года) свидетельствует, что и в Штатах не все в порядке с добычей.
Динамика цен на нефть и буровых установок
Да, спекулянты снижают чистые лонги по нефти шестую неделю подряд и довели соотношение длинных и коротких позиций до 4,4 к 1, что является самым низким значением показателя за 12 недель и далеко ушло от максимальной отметки текущего года в 14 к 1, однако все это происходило на фоне американско-китайского и американско-мексиканского конфликтов. Улучшение ситуации изменит мировоззрение инвесторов.
Технически Brent в случае обновления июньского минимума рискует продолжить пике в направлении $50 за баррель и ниже в рамках реализации паттерна 5-0. Для того чтобы вернуть инициативу в свои руки, «быки» должны поднять котировки выше $64,1. Получится – у североморского сорта нефти появится шанс нарисовать консолидацию и подняться к отметке $68,5 за баррель.
Brent, дневной график
