Президент США Дональд Трамп может сколько угодно хвалиться тем, что торговые тарифы приносят стране дополнительные средства, однако американский бюджет от увеличения дефицита они, похоже, не спасают. За 8 месяцев финансового года (начался 1 октября 2018 года) отрицательное сальдо расширилось на $206 млрд, или на 38,8% в годовом выражении. В то же время доходы от импортных пошлин повысились почти в 2 раза, до $44,9 млрд. Белый дом надеялся на то, что благодаря сокращению налогов темпы роста ВВП сохранятся на уровне 3%, однако американская экономика замедляется. От того, насколько быстро она будет терять скорость, по-видимому, будут зависеть дальнейшие шаги Федрезерва и судьба гринбека.
В январе американский ЦБ заявил о том, что может скорректировать монетарную политику и поставил на паузу процесс повышения ставок. В марте регулятор объявил о планах свернуть действующую с 2017 года программу сокращения баланса, а в мае, когда рынки «схлопнулись» на $5 трлн, просигнализировал о готовности поддержать экономику страны стимулирующими мерами.
На данный момент срочный рынок на 97,5% уверен в одном акте монетарной экспансии со стороны ФРС в текущем году и на 82% – в двух.
Между тем консенсус-прогноз более чем 100 экономистов, опрошенных недавно агентством Reuters, предполагает, что раньше третьего квартала 2020 года Федрезерв не пойдет на ослабление кредитно-денежной политики.
По словам экспертов, поскольку ВВП США от аномально высокого значения в +2,9% возвращается к своим нормальным темпам роста в 2%, то и особого смысла в сокращении ставки по федеральным фондам нет.
На фоне увеличения вероятности снижения ставки ФРС и усиления опасений за судьбу американской экономики индекс USD опустился до минимальных уровней за два месяца.
Предполагается, что если шансы на сохранение текущих параметров монетарного курса Федрезерва начнут расти, то гринбек довольно быстро придет в себя.
По мнению специалистов Deutsche Bank, срочный рынок может серьезно заблуждаться относительно будущей траектории ставки по федеральным фондам, что лишает «быков» по EUR/USD важного преимущества. Ведь не секрет, что разница в процентных ставках и, соответственно, в доходности активов в долларах и евро – один из ключевых факторов для валютного рынка.
Неспособность «быков» по евро взять штурмом уровень сопротивления $1,1345 в очередной раз доказала, что одной лишь слабости доллара может оказаться недостаточно для восстановления долгосрочного восходящего тренда по EUR/USD. Ожидается, что до заседания ФРС, которое состоится на следующей неделе и на котором регулятор, возможно, прольет свет относительно своих будущих действий, пара EUR/USD будет консолидироваться в диапазоне 1,1255-1,1345.
