Когда провалы так быстро выкупаются, как в случае с золотом в начале июля, сомневаться не приходится – рынок находится под тотальным контролем «быков». Именно они взвинтили котировки XAU/USD к максимальной отметке за последние 6 лет. Именно их активность позволила запасам ETF расти на протяжении 14 дней подряд и достигнуть самого пика с 2013. В этом отношении худшая дневная динамика драгметалла за более чем год после оглашения результатов саммита G20 лишь порадовала покупателей. У них появился повод купить то, что дешево.
Деэскалация торгового конфликта США и Китая усилила глобальный аппетит к риску и оказала давление на активы-убежища. Штаты отказались от своей идеи обложить пошлинами весь импорт Поднебесной и сделали послабления для Huawei, а Пекин пообещал покупать больше американской сельскохозяйственной продукции. Противники вернулись за стол переговоров, а доходность 10-летних казначейских облигаций вроде бы прочно закрепилась выше психологически важного уровня 2%. Плохая новость для золота, которое не приносит процентного дохода и не в состоянии конкурировать с долговыми обязательствами в случае роста ставок по ним.
Как показали дальнейшие события, радость «медведей» была недолгой. Инвесторы переварили полученную с саммита G20 информацию и пришли к выводу, что до завершения торговой войны США и Китая еще много воды утечет. К тому же Штаты намерены развернуть военные действия в другую сторону и атаковать Европу. В связи с незаконным субсидированием Airbus, Вашингтон намерен увеличить размер пошлин на европейский импорт с $17 млрд до $21 млрд, и это лишь цветочки. Ягодки начнутся позже, когда будет рассматриваться вопрос тарифов на импорт автомобилей из Старого в Новый Свет. Протекционизм продолжает шагать по миру, что увеличивает риски рецессии и способствует снижению доходности облигаций.
Динамика золота и доходности облигаций США
Вынуждены реагировать на признаки намечающего спада и центробанки. RBA уже дважды снизил cash rate до рекордного минимума в 1% и, по мнению крупнейшего управляющего активами Black Rock, может довести ставку до 0,5% в 2020. Марк Карни предупреждает о серьезном замедлении британской экономики в случае беспорядочного Brexit, а представители ЕЦБ рассуждают о целесообразности реанимации QE. Масла в огонь подлило возможное назначение Кристин Лагард главой Европейского центробанка. Француженка в 2014 призывала Управляющий совет покупать активы.
Низкие ставки глобального рынка долга являются путеводной звездой золота. Они позволяют «быкам» по XAU/USD закрывать глаза на такие негативные для них драйверы, как устойчивость доллара США и ралли американских фондовых индексов.
Технически после достижения драгметаллом таргета на 161,8% по материнскому паттерну AB=CD последовал закономерный откат к 23,6% от волны CD. Неспособность «медведей» закрепиться ниже данного уровня свидетельствует об их слабости. Обновление июньского максимума позволит «быкам» продолжить атаку. Ее целью является уровень 200% по дочерней модели AB=CD.
Золото, дневной график
