После бурных событий прошлой недели и особенно пятницы на валютных рынках отмечается некоторая стабилизация, что, на наш взгляд, связано с ожиданием новой порции экономических данных, и в первую очередь из США, а также с выступлением главы ФРС Дж. Пауэлла, которое намечено на сегодня.
Из экономических данных, которые несомненно привлекут к себе внимание, будут публиковаться значения потребительской инфляции в Китае, где предполагается сохранение ее темпа роста в годовом исчислении 2.7%, а вот за июнь месяц понижение на 0.1% против небольшого повышения в мае на 0.1%. Также интересными будут данные ВВП, объем промпроизводства в обрабатывающей промышленности и занятость в Великобритании, а также цифры индекса потребительских цен в Германии и США. Но центральными событиями этой недели будут публикации протоколов последних заседаний ЕЦБ и ФРС по денежно-кредитной политике, выступления главы Федрезерва Дж. Пауэлла и ряда его коллег по американскому ЦБ.
Еще одним, по нашему мнению, будет локальное событие – решение ЦБ Канады по денежной политике. Здесь не ожидается никаких сюрпризов. Предполагается сохранение ключевой процентной ставки на прежнем уровне, 1.75%.
Но вернемся к публикациям протоколов ЕЦБ и ФРС. Напомним, что президент Европейского центрального банка М. Драги уже несколько раз давал понять, что регулятор рассматривает возможность расширения стимулирующих мер для оживления экономической деятельности в регионе. Напомним, что европейская экономика продолжает сваливаться в рецессию, о чем сигнализируют публикуемые в последнее время данные, в первую очередь, производственных показателей. Инвесторы ждут от протокола большей конкретики возможных будущих действий. Предполагаем, что если протокол укажет на это, то единая валюта окажется под давлением, местный рынок акций получит новую причину для локального роста.
Схожая ситуация складывается и в отношении ожидания перспектив монетарной политики ФРС. Ранее на фоне сигналов торможения роста американской экономики и «мягких» заявлений членов американского регулятора и самого его руководителя Пауэлла, рынки посчитали, что в этом году следует ожидать начала цикла понижения процентных ставок, что ярко проявляется в динамике фьючерсов на ставки по Федеральным фондам, которые на момент написания статьи указывают вероятность понижения ключевой процентной ставки в 94.1%. Но опубликованные в пятницу сильные данные по количеству новых рабочих мест за июнь месяц несколько охладили эти надежды. Если до пятницы инвесторы полагали, что 31 июля по итогам заседания Федрезерв понизит ставки на 0.50%, то сейчас эти ожидания скорректированы для вероятности снижения только на 0.25%. С точки зрения общих перспектив монетарной политики как раз и будет интересно содержание протокола.
Мы считаем, что если в нем останутся ключевые понятия о высокой вероятности понижения ставок, проявлена озабоченность устойчивостью экономического роста, то это окажет давление на курс доллара и придаст оптимизма инвесторам, что вызовет новую волну спроса на рисковые активы. В то же время если протокол выявит сохранение наблюдательной позиции регулятора – это поддержит доллар и приведет к ослаблению спроса на рисковые активы.
Конечно, важным будет выступление главы ФРС Дж. Пауэлла на этой неделе. Если он будет комментировать пятничные данные с рынка труда и будет оптимистичным в отношении перспектив состояния экономики страны – это будет рынками воспринято как негатив в отношении цикла понижения процентных ставок и приведет к укреплению курса доллара.
Прогноз дня:
Пара EURUSD консолидируется выше отметки 1.1215 в ожидании публикации протоколов ЕЦБ и ФРС, а также выступления Пауэлла. Ожидаем, что она может продолжить движение в узком диапазоне выше этой отметки или скорректироваться к 1.1260, если цена удержится выше уровня 1.1215.
Пара USDJPY торгуется выше уровня 108.25. Она имеет перспективы продолжения локального роста к 108.70, а затем к 109.15 после периода консолидации, если удержится выше отметки 108.25.
