Трейдеры пары usd/cad негативно восприняли итоги июльского заседания Банка Канады: в качестве первоначальной реакции цена выросла более чем на 50 пунктов, обновив хай дня.
Но северный импульс не получил своего продолжения. Во-первых, за счёт слабеющего доллара США, во-вторых, за счёт фактической раскорреляции намерений канадского регулятора и американского Федрезерва. Ведь, по большому счёту, риторика Банка Канада не была «голубиной», просто трейдеры в большинстве своём ожидали от Стивена Полоза практически невозможного (в текущих условиях) – намёков на повышение ставок до конца этого года. Глава канадского ЦБ, естественно, не оправдал столь «ястребиных» ожиданий, поэтому луни и выстрелил до середины 31-й фигуры. Но в целом вчерашнее «заочное противостояние» между ФРС и Банком Канады завершилось в пользу последнего. Ведь если члены канадского регулятора решили занять выжидательную позицию, то их коллеги из США, похоже, приняли противоположное решение, встав на путь смягчения монетарной политики.
Впрочем, глава канадского ЦБ также озвучил достаточно тревожные сигналы, которые свидетельствуют о том, что в конце этого года Стивен Полоз может последовать за Федрезервом. Прежде всего глава регулятора обеспокоился внешним фундаментальным фоном. По его словам, последствия глобальной торговой войны становятся всё более ощутимыми – в частности, прогноз по росту ВВП в мировой экономике на текущий год был снижен до трёх процентов (с предыдущего значения 3,2%), на следующий год – до 3,2% (с предыдущих 3,3%). Как отметил глава ЦБ, дальнейшая эскалация торговых конфликтов станет самым большим риском как для глобальной, так и для канадской экономики. В целом тема тарифной войны была основным лейтмотивом его выступления, он неоднократно акцентировал внимание на этой проблеме. Также Стивен Полоз обеспокоился подорожанием национальной валюты. Только лишь в паре с долларом канадская валюта подорожала с начала июня более чем на 500 пунктов. По словам Полоза, такое существенное укрепление канадца подрывает конкурентоспособность на мировых рынках, негативно сказываясь на экспортной сфере.
Обозначив негативные аспекты, глава Банка Канады отметил также и позитивные моменты. В частности, регулятор существенно повысил прогноз роста ВВП страны во втором квартале до 2,3% (тогда как предыдущее значение было на уровне 1,3%). Такая динамика, по словам Полоза, объясняется погодными условиями и ростом нефтяного рынка. Третий квартал обещает быть менее успешным – канадская экономика в этот период должна вырасти лишь на 1,5%. Значительный рост инфляции в Канаде также был обусловлен временными факторами – по крайней мере, в этом уверены члены канадского регулятора. По их мнению, в третьем квартале инфляция снизится до 1,6%, а вот в конце года – в 4 квартале – она снова должна вырасти к двум процентам.
В целом, риторика Стивена Полоза носила «оптимистично-сдержанный» характер. Он отметил экономические риски со стороны торговых конфликтов, но при этом не стал драматизировать ситуацию, анонсируя возможное снижение процентной ставки, даже в качестве превентивной меры. Глава Банка Канады подчеркнул, что на данный момент прогноз регулятора сбалансирован и не требует каких-либо действий со стороны ЦБ. Соответствующее решение будет лишь в том случае, если Центробанк столкнётся с «неучтёнными рисками».
Всё это говорит о том, что Банк Канады в обозримом будущем (по крайней мере, до октября) сохранит выжидательную позицию. Чего не скажешь о Федрезерве, глава которого вчера фактически анонсировал снижение ставки на июльском заседании. Джером Пауэлл аналогичным образом озаботился негативными последствиями торговой войны между США и Китаем, отметив при этом замедление инфляционного роста, снижение бизнес-инвестиций и в целом экономического роста. Сильные Нонфармы не спасли ситуацию, ведь динамика роста заработных плат оставляет желать лучшего. Резюмируя сказанное, Пауэлл дал понять, что Федрезерв снизит в конце этого месяца процентную ставку на 25 базисных пунктов. А вот дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от поступающих данных, прежде всего – инфляционных.
Опубликованный вчера протокол последнего заседания ФРС лишь подтвердил «голубиные» намерения регулятора. Большинство членов Федрезерва прогнозируют сокращение темпов роста ВВП и снижение инфляции, а также увеличение уровня безработицы. Таким образом, учитывая тот факт, что Джером Пауэлл фактически повторил тезисы июньского заседания, вопрос снижения процентной ставки ФРС можно считать решённым.
Раскорреляция монетарных политик будет оказывать фоновое давление на пару usd/cad, которое может усилиться, если американская инфляция сегодня разочарует инвесторов. В таком случае «луни» может подойти к первой южной цели, то есть к наиболее сильному уровню поддержки 1,3000 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands).
