Такие факторы, как торговые войны, слабость еврозоны, мягкая монетарная политика ЕЦБ, складываются не в пользу евро. Очередная эскалация американо-китайского конфликта, которая вполне может произойти, нанесет удар по европейскому экспорту и усилит риски рецессии в регионе. Хозяин Белого дома утверждает, что замедление экономики Поднебесной до минимальных за 27 лет уровней – не что иное, как эффективная тарифная политика США. Вашингтон, скорее всего, усилит давление на Пекин, если последний не примет предлагаемые американцами условия. Напомним, китайские власти не раз делали акцент на том, что не станут участвовать в такого рода диалоге.
О рисках спада в евроблоке говорят и в ОЭСР. Правительство недостаточно стимулирует экономику, считают представители авторитетной организации. Вклад господдержки в прирост ВВП составляет незначительные 0,3 п.п., тогда как прогнозы увеличения экономики существенно подкорректированы в сторону снижения. Активности, в первую очередь, ждут от ФРГ, работающей с профицитом бюджета. Германские ставки долга по 15-летним бумагам отрицательны, что ведет к дополнительным тратам инвесторов, а эти средства могли пойти в реальный сектор экономики. В качестве примера здесь можно привести Францию с ее фискальным стимулом в 17 млрд. Таким образом, экономика страны впервые за 6 лет будет расти быстрее, чем в среднем по еврозоне.
Ускорить процесс восстановления экономики еврозоны на 0,75 п.п. в ближайшие два года вполне способна стимулирующая бюджетная политика, считают в ОЭСР. Вместе с тем эксперты предупреждают, что ЕЦБ не в силах справиться с приближающейся рецессией самостоятельно. Исходя их исследований ING, вероятность рецессии возрастет при спаде в промышленности. Но есть один позитивный момент, позволяющий рассчитывать на то, что отрицательных темпов роста экономики удастся избежать, – занятость в производственном секторе продолжает расширяться.
Евро, в принципе, не прочь подрасти, но груз проблем мешает. Вдобавок ко всему прочему назревает торговый конфликт между Евросоюзом и США. В таких условиях «евробыкам» сложно мечтать об отметке $1.15, и тем более об уровне $1.17. Впрочем, когда идет валютная война, предсказать результат практически невозможно. По мнению представителей PIMCO, Белый дом обязательно вмешается в жизнь валютных рынков, и произойдет это совсем скоро. Эффективность прямых продаж доллара на фоне постоянного потока заявлений о политике слабого курса нацвалюты и готовности ФРС снизить ставки может быть очень велика.
Сейчас трейдеры воздерживаются от каких-либо активных действий, предпочитая дождаться выхода данных по розничным продажам и промышленному производству из США. Информация в релизах может стать сигналом на то, насколько сильно Федрезерв ослабит денежно-кредитную политику на заседании в июле. После выступлений Джерома Пауэлла перед Конгрессом вероятность снижения ставки на полпроцента выросла с 2% до 29%. Лишенная оптимизма статистика поднимет шансы еще выше и поможет покупателям EUR/USD продвинуть котировки к основанию 13-й фигуры.
