Данные по росту американского рынка труда не смогли оказать поддержку доллару, который достаточно неожиданно оказался под давлением внешнего фундаментального фона. Очередная эскалация торговой войны между США и Китаем смешала все карты долларовым быкам. Ведь по итогам июльского заседания ФРС у трейдеров была уверенность в том, что регулятор ограничится одним раундом снижения ставки, в качестве предупредительной меры. Однако после релиза крайне слабого индекса ISM в производственной сфере, а также после резонансного заявления Дональда Трампа, на рынок вернулась обеспокоенность относительно дальнейших шагов Федрезерва.
Напомню, что американский президент в конце прошлой недели пообещал ввести с 1 сентября дополнительные 10-проентные пошлины на импорт китайских товаров общей стоимостью в 300 миллиардов долларов, если Пекин не согласится до этого срока заключить со Штатами сделку. Если данный сценарий будет реализован, дополнительными тарифами будет охвачен практически весь импорт из КНР. Трамп также возмутился тем, что Китай отказался выполнять договорённости, которые были достигнуты на саммите Большой двадцатки (речь идёт о возобновлении покупок сельскохозяйственных товаров). О том, что Вашингтон, по сути, не выполнил свою часть договорённостей (относительно снятия санкций с Huawei), глава Белого дома скромно умолчал.
Тем не менее факт остаётся фактом: последние события говорят о том, что позитивные итоги саммита G20 полностью нивелированы. Первый после саммита раунд переговоров был завершён досрочно и без какого-либо внятного результата, тогда как через несколько дней Трамп объявил вышеуказанный ультиматум. Здесь даже без официальных комментариев становится ясно, что стороны по-прежнему отстаивают свои позиции, несмотря на формальное стремление найти взаимовыгодный компромисс. Ещё до начала переговоров Трамп предположил, что китайцы намеренно тянут время до очередных президентских выборов с США (которые состоятся в ноябре 2020 года), надеясь на смену власти. Наиболее вероятные кандидаты от Демократической партии действительно опережают действующего президента – по крайней мере, на сегодняшний день. Поэтому определённый смысл в действиях Пекина, безусловно, есть: зачем заключать заведомо невыгодную сделку с Трампом, если через год можно будет договориться о других условиях с Байденом? Этим и объясняется такая поспешность в решениях Дональда – учитывая рейтинговый отрыв от демократов, ему нужна победа в торговой войне, негативные последствия которой ощущает на себе не только Китай и мировая экономика, но и экономика США.
Такие перспективы оказали достаточно сильное давление на американскую валюту. Трейдеры снова увеличили вероятность ещё одного раунда снижения ставки на одном из осенних заседаний (вероятней всего – в сентябре), тогда как отдельные эксперты не исключают и более радикальных вариантов развития событий – либо одномоментного снижения ставки на 50 базисных пунктов, либо третьего снижения в декабре этого года. Столь неожиданный разворот сюжета позволил паре eur/usd отойти от уровня многолетнего минимума (1,1026) и продемонстрировать коррекционный рост к отметке 1,1117. В целом индекс доллара за несколько часов пятницы снизился от отметки 98,258 к 97,873. Существенно снизилась и доходность 10-летних трежерис – показатель рухнул почти до трёхлетнего минимума (1,843%).
Рынок явно сосредоточился на событиях геополитического характера, так как полностью проигнорировал один из ключевых макроэкономических показателей – Нонфармы. Хотя данный релиз должен был поддержать дальнейшее ралли американской валюты: рынок труда США продолжает восстанавливаться, демонстрируя рост основных компонентов. Так, количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 164 тысячи (что полностью совпало с прогнозом), а уровень безработицы остался на рекордно-низкой отметке 3,7%. Количество занятых в производственном секторе экономики выросло на 16 тысяч (положительная динамика 2-й месяц подряд). Темпы роста уровня среднечасовой зарплаты также порадовали инвесторов: в годовом выражении индикатор вырос до 3,2% (впервые с апреля), а в месячном выражении компонент поднялся до 0,3% (на этом уровне показатель выходит третий месяц подряд). Таким образом, июльские данные полностью нивелировали обеспокоенность относительно динамики роста рынка труда в США, хотя ещё весной этого года данный вопрос был на повестке дня – как у инвесторов, так и у членов американского регулятора.
Вполне вероятно, что после релиза пятничных данных медведи eur/usd попытались бы зайти в область девятой фигуры или хотя бы попытались протестировать сильный уровень поддержки 1,0980 (нижняя граница облака Kumo на месячном графике) – но неожиданный ход американского президента разрушил планы долларовых быков. К моменту закрытия торгов пара подошла к первому уровню сопротивления 1,1120 (линия Tenkan-sen на дневном графике), и если рост антирисковых настроений сохранится, то быки смогут развить дальнейшую коррекцию – вплоть до отметок 1,1190 и 1,1220 (средняя линия ББ и линия Kijun-sen на D1).
И здесь стоит отметить, что в пятницу Министерство торговли Китая уже обвинило Дональда Трампа в нарушении июньского соглашения с Си Цзиньпином, пообещав при этом применить «контрмеры». Вполне вероятно, что на предстоящей неделе мы узнаем о каких именно мерах идёт речь. Усиление американо-китайского конфликта будет оказывать давление на доллар, так как эскалация торговой войны рассматривается рынком через призму перспектив дальнейшего смягчения монетарной политики ФРС.
