7,00 – впервые за последние 11 лет китайский юань в паре долларом преодолел данный психологически-важный уровень. На протяжении последних лет пара usd/cny несколько раз вплотную подбиралась к этому таргету, но лишь сейчас цена стремительно пробила значимую отметку. Учитывая подход Народного банка Китая к курсообразованию национальной валюты, можно предположить, что торговая война между США и КНР перешла в новую фазу противостояния. Юань стал оружием в глобальном торговом противостоянии, и данный факт не предвещает ничего хорошего для мировой экономики. Валютный рынок отреагировал на происходящее соответствующим образом: защитные активы стали пользоваться повышенным спросом, тогда как доллар активно теряет свои позиции почти во всех парах.
События развиваются достаточно стремительно: ещё в пятницу цена usd/cny колебалась в своём привычном диапазоне (6,85-6,90), в рамках которого пара находилась ещё с мая этого года. Но сегодня курс резко пошёл вверх – и не только преодолел таргет 7,00, но и закрепился выше обозначенного уровня. Американский президент почти сразу отреагировал на этот факт: в своём Твиттере он заявил, что Китай намеренно девальвировал свою валюту до исторического минимума, и налицо все признаки манипулирования валютным курсом. Трамп предупредил, что данный шаг со стороны КНР является «нарушением правил», и данный факт рано или поздно ослабит китайскую экономику.
В целом мотивы НБК лежат на поверхности: в свете последних решений Трампа, регулятор стимулирует экспорт китайской продукции и снимает «тяжесть» долговой нагрузки экономики. Китай далеко не впервые прибегает к подобным методам – например, в августе 2015 года регулятор КНР за три дня опустил курс юаня к доллару более чем на пять процентов (с 6,209 до 6,447), чтобы простимулировать сократившийся экспорт. Это было настолько неожиданно, что индексы азиатских и американских бирж в один день снизились на 1-2%, реагируя на столь резкий ход китайского регулятора.
Очевидно, что в данном случае мы имеем дело с ответными контрмерами со стороны Пекина на решение Дональда Трампа ввести дополнительные пошлины на сумму 300 миллиардов долларов. По сути Белый дом решил обложить дополнительными тарифами почти весь китайский импорт, вынуждая Поднебесную заключить со Штатами торговую сделку. Но как видим, Китай решил пойти по пути дальнейшей конфронтации: девальвировав национальную валюту, Пекин также указал государственным компаниям приостановить импорт американской сельскохозяйственной продукции. По информации агентства Bloomberg, госкомпании КНР уже прекратили закупать продукцию американских ферм в ожидании итогов торговых переговоров. Стоит отметить, что китайцы таким шагом нанесли Трампу не только экономический, но и политический удар. В тех штатах Америки, где преобладает сельское хозяйство (в частности, Айова, Иллинойс, Индиана, область Великих равнин), электоральные позиции действующего президента могут заметно пошатнуться.
А вот девальвация китайской валюты значительно ударит по сырьевому рынку. Дешёвый юань будет снижать покупательскую способность китайских компаний. В свою очередь, спрос ещё больше снизится, и это приведет к сокращению цен. В числе наиболее пострадавших от подобного сценария окажутся Австралия, Бразилия, ЮАР и Индия. И это далеко не исчерпывающий список: снижение сырьевого рынка негативно повлияет и на рынок «чёрного золота», и на валютный, и на фондовый рынок. Опять же, вспомним август 2015 года: неожиданное решение Центробанка Китая привело к падению котировок сырьевых и металлургических компаний.
Разбалансировка мировой экономики и турбулентность на валютном рынке вновь станет решающим фактором для ФРС в контексте смягчения монетарной политики. И в этом случае внутренняя экономическая статистика отойдёт на второй план: даже сильные цифры ВВП и рост инфляции останутся в тени глобальных потрясений.
Масла в огонь подлил и композитный индекс ISM для непроизводственной сферы. Данный показатель вышел сегодня в «красной зоне», вслед за производственным индексом ISM. Индекс достиг трёхлетнего минимума, то есть отметки 53,7 пункта. Примечательно, данный индикатор также снижается активными темпами уже второй месяц подряд.
Такая фундаментальная картина оказала сильное давление на американскую валюту. Индекс доллара снизился к основанию 97-ми пунктов. Кроме того, стремительно снижается доходность 10-летних трежерис – на текущий момент показатель опустился до отметки 1,775 – в последний раз он был на этом уровне в октябре 2016 года. Пара евро-доллар, в свою очередь, демонстрирует масштабный коррекционный рост. Ещё на прошлой неделе цена находилась у основания 10-й фигуры, тогда как сегодня пара протестировала уже 12-й ценовой уровень.
На данный момент eur/usd не может преодолеть уровень сопротивления 1,1201 (линия Kijun-sen на дневном графике), но дальнейшая эскалация американо-китайского конфликта позволит быкам пары подойти к следующему уровню сопротивления – то есть к отметке 1,1260 (нижняя граница облака Kumo на D1). А если кто-либо из голосующих в этом году членов ФРС заговорит о необходимости снизить процентную ставку в сентябре, снижение гринбека примет лавинообразный характер – в таком случае пара eur/usd сможет достаточно быстро вернуться в область 13-й фигуры.
