Неожиданный всплеск антирисковых настроений на валютном рынке оказал слабую поддержку паре евро-доллар. На фоне общего ослабления американской валюты пара импульсно достигла полуторанедельного максимума 1,1164, однако достаточно быстро откатилась назад, к основанию 11-й фигуры.
Это уже не первая неудача быков eur/usd за последние несколько дней: например, в пятницу, когда глава ФРС Джером Пауэлл озвучил достаточно «голубиную» риторику, цена не смогла закрепиться выше уровня сопротивления 1,1150 (средняя линия Bollinger Bands на дневном графике, совпадающая с линией Tenkan-sen). Поэтому сегодняшний ценовой откат был, по большому счёту, неизбежен – и даже эскалация американо-китайской торговой войны не смогла помочь покупателям пары сохранить своё преимущество. Проблемы европейской валюты словно якоря сдерживают рост пары, несмотря на неуверенные позиции гринбека.
Весь массив проблем евро можно условно разделить на две части: во-первых, это слабые макроэкономические отчёты (которые предвещают агрессивное смягчение монетарной политики ЕЦБ) и политические баталии в Италии (которые, в свою очередь, предвещают досрочные парламентские выборы). В частности, сегодня пара евро-доллар негативно отреагировала на динамику немецкого индикатора условий деловой среды от IFO. Данный индикатор является хорошим дополнением к опубликованным уже отчётам от ZEW и PMI. Здесь стоит напомнить, что опубликованный на этой неделе блок макроэкономической статистики во многом увеличил вероятность масштабных действий со стороны ЕЦБ по смягчению монетарной политики.
Индексы ZEW Германии и еврозоны вышли не только в «красной зоне», но и обновили многолетние минимумы. Немецкий индекс рухнул до -44 пунктов при прогнозе снижения до -27 пунктов. Общеевропейский показатель продемонстрировал аналогичную динамику, снизившись до -43 пунктов при прогнозе спада до -21 пункта. Индикатор опустился до минимальных значений с 2010 года, отражая пессимизм европейской деловой среды. Причины такой динамики обусловлены эскалацией торговой войны между США и КНР, перспективами «жёсткого» Брекзита, и опять же – итальянским политическим кризисом.
Вслед за индексами ZEW был опубликован показатель роста немецкой экономики за второй квартал текущего года. Впервые с третьего квартала 2018 года объём ВВП Германии опустился в отрицательную область (-0,2%). После этого на рынке заговорили о рисках наступления технической рецессии в этой стране, которая является «локомотивом» европейской экономики. Августовские данные от IFO сегодня лишь подтвердили негативные тенденции. Показатель продолжил снижается уже на протяжении последних пяти месяцев и сегодня достиг отметки 94,3 пункта при прогнозе слабого роста до 95,1 пункта. Это минимальный результат за последние 7 лет (если быть точнее, то с ноября 2012 года).
Слабые цифры от IFO лишь усугубили фундаментальную картину для евро на фоне обостряющегося политического кризиса в Италии. Напомню, что итальянский президент установил «дедлайн», который истекает уже завтра, 27 августа. До этого срока парламентарии должны сформировать новое правительство – в ином случае глава государства пообещал распустить парламент и назначить проведение внеочередных выборов. И сегодня, за сутки до истечения отведённого срока, появилась информация о том, что итальянские партии «Движение 5 звезд» и Демократическая партия не могут договориться о кандидате на пост главы правительства нового парламентского большинства. Лидеры «Пяти звёзд» настаивают на продолжении премьерства Конте, тогда как демократы настаивают на альтернативной кандидатуре. Если стороны так и не придут к согласию (а вероятность этого достаточно высока), в Италии снова будут проведены парламентские выборы. Учитывая текущий рейтинг «Лиги», можно предположить, что в таком случае следующим премьером станет Маттео Сальвини, который в последнее время лишь усиливает антиевропейскую риторику. Другими словами, европейская валюта окажется под сильным давлением, если итальянский политический кризис получит своё продолжение.
А вот американская валюта начала постепенно восстанавливать свои позиции после серьёзного спада на фоне эскалации торговой войны. Во-первых, стороны достаточно быстро пошли на попятную, по крайней мере если верить американскому президенту. По словам Трампа, представители Китая «выразили готовность к продолжению консультаций с США по торговым вопросам, и Вашингтон приветствует этот шаг». Пекин не подтвердил, но и не опроверг данное заявление. И хотя юань продолжает дешеветь (на текущий момент пара usd/cny пробила отметку 7,150), доллар замедлил своё падение по всему рынку, а в паре с евро даже усилил давление.
Американская валюта получила косвенную поддержку и со стороны макроэкономической статистики. Релиз данных по заказам на товары долгосрочного пользования оказался лучше ожиданий. Так, общий объём заказов вырос до 2,1% после роста на 1,8% в июне. Это самый сильный темп роста индикатора с августа прошлого года. Напомню, что не так давно долларовых быков порадовали данные по розничным продажам в США. Общий показатель вырос до 0,7% – это лучший результат с марта этого года. Без учёта продаж автомобилей индикатор подскочил до 1,3%, а без учёта продаж авто и топлива – до 0,9%, демонстрируя последовательный рост уже третий месяц подряд.
Таким образом, доллар находится между «мечом и наковальней» – с одной стороны неплохие макроэкономические отчёты, с другой стороны риск дальнейшей эскалации торговой войны. Однако, несмотря на неуверенные позиции гринбека, быки пары eur/usd не могут обратить ситуацию в свою пользу. «Якоря» европейской валюты удерживают пару в ценовом диапазоне между 1,1040 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и 1,1160 (локальный ценовой максимум). Дальнейший вектор движения пары будет зависеть от Рима, Пекина и Вашингтона. В любом случае, макроэкономическая статистика будет в ближайшее время играть второстепенную (вспомогательную) роль.
