Рынки Brent и WTI устроены таким образом, что каждая армия противников имеет за спиной собственного титана. «Медведи» полагаются на США с их ускоренным ростом добычи и Дональдом Трампом, утверждающим, что снижение цен – благо для американского потребителя. «Быки» – на Саудовскую Аравию, которой для сбалансированного бюджета требуется североморский сорт по $80 за баррель. При этом на рынке нефти, как и в жизни, нет только черного и белого цвета. Есть и другие. От того, в каком направлении двигаются крупнейшие потребители – Китай и еще один титан, Россия – зависит, кто из противников будет контролировать ситуацию.
В то время как с точки зрения добычи рынок нефти на протяжении большей части августа выглядел сбалансированным (американские поставки перекрывались соглашением ОПЕК о сокращении производства), почти 6%-е падение цен было обусловлено снижением глобального спроса. С 1 сентября Китай и США повысили торговые пошлины на импорт, что может привести к замедлению экономики Поднебесной на 0,8 п.п в 2020. По оценкам Oxford Economics, темпы экономического роста упадут до 5,7% в четвертом квартале и останутся такими на протяжении всего следующего года. Проблемы крупнейшего потребителя нефти заставляют «быков» по Brent и WTI отступать.
Ситуация и вовсе начинает выглядеть аховой с учетом первого роста объемов добычи ОПЕК в августе. По оценкам экспертов Bloomberg, показатель составит 29,99 млн б/с. В то время как Саудовская Аравия сокращает производство, Иран, Нигерия и Россия его, напротив, наращивают. В частности, РФ закачала в конце лета 11,294 млн б/с, что является самой высокой цифрой с марта.
Динамика добычи нефти ОПЕК
Динамика добычи нефти крупнейшими производителями.
Таким образом, и Пекин, и Москва не поддерживают усилия Эр-Рияда, и слабость титана, стоящего за плечами покупателей, приводит к тому, что рынок контролируют «медведи». Согласно консенсус-прогнозу экспертов Wall Street Journal, ВВП Саудовской Аравии в 2019 вырастет на 1,4%, а ведь в конце прошлого года в их оценках фигурировала цифра +2,2%. Capital Economics и вовсе читает, что экономика крупнейшего члена ОПЕК под влиянием низких цен на черное золото расширится на скромные 0,3%.
Давление на нефть оказывает и рост индекса USD. Brent и WTI торгуются в долларах, поэтому укрепление американской валюты всегда рассматривается как «медвежий» фактор для обоих сортов. Сильная статистика по Штатам, вера в их победу в торговой войне с Китаем, а также шаткие позиции европейской экономики толкают индекс USD на север. Поклонников доллара США не смущают ни желание ФРС ослабить денежно-кредитную политику, ни вербальные интервенции Дональда Трампа, давно критикующего и монетарную политику Федрезерва, и слишком сильную американскую валюту.
Технически если «медведям» по Brent удастся удержать в своих руках уровень $58,9 за баррель (23,6% от волны CD синего паттерна «Акула») и переписать декабрьский минимум, активация модели AB=CD усилит риски реализации ее таргета на 161,8%. Он соответствует отметке $34,5.
Brent, дневной график
